换掉垃圾捂住好股 降低成本等反弹(2)

　　而死守股票的前提，则是牛市格局的持续性。不论从何角度而言，至少从现有的情况来看，长期牛市仍然是主基调。

　　从2006年开始A股一路上涨，直到今年5月底创下了历史新高。从2007年开始，基于资产重组的信息内幕交易成为市场上涨有力的推动力，大量缺乏基本面支撑的低价股，题材股受到极度的追捧，表现远远超过了大盘蓝筹股，市场的投机气氛达到高潮，市场进入危险区域。

　　所幸的是，5月底的那波调整迫使市场直接进入结构性转轨，前期涨幅巨大的板块，包括低价股、微利或亏损股等等，跌幅大都超过20%，远远高于大市的跌幅，而大盘蓝筹股的表现极为抗跌，资金明显转向安全边际更高的股票，回归所谓的价值投资。对市场而言，这无疑是健康的信号。

　　同时大跌之后，也可以清楚的看到，政府针对股市的调控意不在强力打压市场。最明显的例子是，5月30日印花税上调以后市场发生恐慌性下跌，政府立即通过其他渠道推出系列安抚市场的措施。可以想见，无论是调控

　　当年日本和台湾长达4年的牛市中，政府因为种种原因并未出台直接调控市场的措施，无形中推进了市场的快速沸腾。同时，当年的日本和台湾，也都经历了货币迅速升值和劳动力成本上升的阶段，加速了泡沫的堆积。相比之下，A股市场的宏观环境较优于当年的日本和台湾市场。缓慢的货币升值进程、低利率、低通胀、以及政府有限的干预措施，这些因素都有利于延长牛市的周期。换言之，长期来看A股仍具有相当大的上涨空间，尽管短期的波动无法避免。

　　因而，在长期牛市的基调之下，蓝筹股，以及那些具有确定性优质资产注入计划的股票，投资者完全可以安心“捂着”，以时间换空间，以短期波动换取长期增长是不错的应对方法。

　　合理控制仓位 适当谨慎交易

　　对于那些不愿意坐以待毙的投资者来说，尝试有技巧的交易，也不失为应对“套牢”的好方法。在近来的震荡行情中，投资者一定要注意合理的控制仓位，同时谨慎的交易，积极的应对，从而逐步弥补之前的损失。

　　在震荡期间，第一个需要考虑的问题是，如何有效控制仓位。按照自己对于风险的承受能力，建议投资者把仓位控制在20%到70%之间。仓位过高，预留的现金“子弹”过少，在下跌过程中往往较为被动，而且资产的波动率也会较高，风险难以控制。

　　但是完全清仓也是不建议的，一是因为牛市中踏空的风险也是巨大的风险，二是因为空仓往往导致投资者心理上的波动，因为害怕错过机会而做出冒失的决策。从这个角度来说，把仓位控制在风险承受范围之内是比较明智的。

　　另一方面，在市场下跌的过程中，以健康的心态谨慎交易，降低成本也不失为好方法。最简单的策略就是我们平时所说的摊薄成本法。在股价大幅下跌后，于低位处补仓，降低平均成本，而后等待反弹。一般来说，可以在股价调整至20%到30%的时候，进行补仓以摊薄成本。对大势和个股走势把握的好的投资者，还可以尝试波段操作，以求主动性解套。

　　不过需要强调的是，这种方法只适合于那些具有基本面支撑的股票。由于市场的系统性风险所引发的个股下跌，往往会“错杀”绩优股，造成这类股票的超跌，从技术层面上说，以摊薄成本法处理是比较可行的。