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牛牛理财工作室日报第十二期http://www.sina.com.cn 2007年06月13日 21:48 新浪财经
股市的震荡和调整渐渐进入平和时期，这两天的理财市场主要受宏观因素的影响，储蓄继续从银行搬家，股市依旧是最主要的去处，不同的，相比5月份的散户行情，更多的资金是由基金入市，三只新发基金都是在一天之内被抢购一空，公司债破壳在即，今后老百姓的理财渠道将进一步扩宽，选择将更加多元化。 储蓄继续减少 加息预期强化 中国金融机构中超过17万亿元的居民人民币储蓄规模，已两个月持续缩减。中国人民银行12日提供的数据表明，居民户人民币存款余额继4月减少1674亿元后，5月份再度减少2784亿元。 5月信贷数据仍维持在高位。M2同比增幅高于央行年初公布的16%的预期值，新增贷款也同比多增，再加上居民储蓄存款的分流，都加大了未来调控政策出台的可能性，尤以后者的影响为甚 随着居民消费价格指数(CPI)数据的正式出台，5月信贷运行数据也于昨日公布。最新数据显示，5月货币供应量增长趋缓，但居民户存款继续分流，信贷持续增长，市场的加息预期得到进一步强化。 取消利息税应先于加息 有专家指出，由于储蓄资金大量分流，下一步取消利息税要比单纯加息更重要，也更有的放矢。取消利息税可以在很大程度上改变目前负利率的情况，增加银行存款吸引力，稳住储蓄资金，同时又不像加息那样牵一发而动全身。国泰君安固定收益分析师林朝晖也认为，调整利息税率应优先于加息。偏高的利息税率弱化了央行加息的实际政策效力，因此有调整的必要。 目前，取消利息税具有一定的可行性。哈继铭说，从去年的数据看，利息税收入为459亿元，而证券交易印花税率的提高，可为政府带来约2800亿元的新增收入。因此，取消利息税后，不会对财政收入造成大的影响。 新基金发行闪电结束 压抑多时的股票型基金销售再次迎来抢购热。本周一周二，广发大盘成长基金、华宝兴业行业精选基金和景顺精选蓝筹基金三只新基金均在销售首日被抢购一空。 广发大盘精选、华宝兴业行业精选两只基金仅销售一天，认购金额就双双突破基金募集上限，两基金因此将提前结束发行 昨天中午，景顺长城精选蓝筹基金就达到了150亿份的规模上限，而到下午收盘后销售量突破300亿。相比之下，6月12日起发行的第一期储蓄式国债就少人问津了，没有出现排队认购的局面。 公司债发行破壳在即 证监会昨日就《公司债券发行试点办法》向社会公开征求意见。这标志着由证券监管部门主导的公司债发行已基本具备可操作框架。试点初期，试点公司仅限于沪深证券交易所上市的公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司。 对于市场关注的公司债将于银行间市场还是在证券交易所挂牌的争论，意见稿规定，公司债券由中国证券登记结算公司统一登记托管。这意味着，未来公司债的流通场所初步圈定为交易所市场。 公司债发行拟实行核准制。与央行的短期融资券和发改委主导的期限较长的企业债相比，征求意见稿只是规定，公司债是“约定在一年以上期限内还本付息的有价证券”，公司债的期限结构显然将更为灵活。 红筹股回归渐行渐近 日前，中国证监会向部分券商下发了《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法(草案)》，为红筹股回归A股初步确定了门槛和规范。权威人士据此预计，如果进展顺利，该试点办法有望在7月1日后正式颁布实施。同时，首批试点公司也有望在7月份踏上“回归”之路。 该人士称，红筹股回归进程已成为近期市场关注的焦点之一。在我国资本市场的重大改革———股权分置改革顺利实施后，A股市场发生了质的变化，A股市场规模逐步扩大，并具备了接纳这些“巨无霸”的能力。同时，无论是股指的强劲飙升，还是今年以来开户数猛增、低价股暴涨等，均凸显出市场流动性过剩的一面。 “因此，在目前的情况下抓紧时机谋求红筹股回归，增加市场的供给，不仅符合管理层控制流动性的目的，同时也能在一定程度上抑制目前内地市场的投机 性。”该人士表示，根据目前的情况来看，试点办法(草案)开始征求意见，无疑意味着红筹股回归迈出了坚实的一步。乐观预计，试点办法会在7月1日之后颁布实施。一旦出台，很快就会产生首批试点公司。而参照当时股改的试点进程，试点公司最快能在7月份“启程”回归。 人民币创下单日最大涨幅 在连续三天下跌之后，人民币对美元汇率中间价昨日骤然走高，单日涨幅达到310个基点，创出2005年汇率机制改革以来的单日最大涨幅。 自6月7日以来，人民币汇率持续走低，到11日，人民币汇率中间价为7.6785比1，三个交易日共回调了387个基点，下跌幅度达0.5%。然而，人民币汇率昨日出现强劲反弹，当天中间价为7.6475比1，比11日上涨了310个基点，上涨幅度为0.4%，收复了前三天下跌的大部分“失地”。 北京时间本周三夜间，美国财政部发布半年度的货币报告。该报告将针对中国等主要贸易伙伴，讨论它们是否通过操纵汇率来获得贸易的优势。中国外交部发言人秦刚昨日下午在例行记者会上表示，人民币汇率要反映市场供求关系的变化，而不是听某一个地方或某个国会的指令。 〈牛牛工作室每日理财指南：〉 牛市震荡中如何处理投连险 在前期牛市推动下，投资连接险也随着基金和股市的上涨而水涨船高。然而，在这轮震荡周期中，相当一部分人在投连险上短期盈利之后，开始选择提前退保另觅投资渠道。 不过，牛牛理财工作提醒大家，与基金赎回的快捷方便有所不同，短期内投连险退保并不划算。比如，在投保初期会扣除较多的初始费用、账户管理费、风险保费、手续费等各种费用，如果购买后一两年就要退保的话，将得不偿失，甚至退保能拿回的钱只有所缴保费的“零头”。因此，购买投连险产品要做好长期投资心理和经济准备。 虽然，在牛市行情中，投连险赚钱效应比不上基金和股票；但一旦出现下跌，投连险表现出来的抗跌性也是较好的。如果保持长期投资的理念，资本市场的动荡不会对其产生过于激烈的影响。 在操作上，投连险的一大特点就是客户可以在自己的账户之间做灵活的转换，以达到规避风险的目的。 比如，市场处于波动较大时期，通过两个理财账户间资金的转换达到提升收益、规避风险的目的：在股票基金走强时，投保者可以将稳健型账户资金适度转换至增长型账户进而充分享受牛市收益；反之，如果在未来一段时间投资预期较为悲观时则转换至稳健型账户，以保证资金安全。 另外，需要提醒保户的是，投连险账户调整并非“随心所欲”。一般来说，目前各家保险公司对于投保一年内调整账户的次数没有限制，并且完全免费；到了第二年后，多数保险公司开始限定调整账户的次数，超过规定后将加收少量的管理费。不过，目前也有少数保险公司推出了针对高端用户的投连险产品，此类产品对于投保次数完全没有限制且全部免费，不过，保费相对要贵一些。 另外，即便是老生常谈，仍要送保户一句话：计算投连险的收益，应该包含投资收益+保障，不能简单地将其投资收益与基金或其他理财产品相比较，一旦选择退保，投连险的保障功能也就跟着消失。因此，保户在跟风退保前，务必结合市场与自身情况，冷静分析再作决定。
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