牛牛理财工作室日报第九期

　　今早市场信心进一步恢复，上证综指开盘3900.03点，报收3914.14点，上涨22.34点，沪市582家上涨，279家下跌，在利空因素逐渐淡化的背景下，投资者心态趋于稳定。

　　4只新基金下周发行　

　　下周，沉寂了一个月的新基金发行，又将如火如荼的展开。周一，将有2只新基金同时上市发行，外加一只基金拆分。广发基金管理公司的广发大盘成长混合型证券投资基金将于下周一起发售，限额不低于100亿元，主要投资于成长性较好的大市值公司股票，股票资产的配置比例为30%-95%，债券资产的配置比例为0-70%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

    华宝兴业新获批的股票型基金限额100亿元，也将于下周一通过中国建设银行、中国银行及各大券商网点限量发行。宝盈泛沿海基金将于下周一进行拆分，拆分申购限额为80亿元。

    益民基金把新基金的发行日期初步定于18日，发行限额100亿元，基金类型为混合型。景顺长城基金管理公司表示，新批准的景顺长城精选蓝筹股票型基金定于下周二起在中国工商银行( 5.01,-0.06,-1.18%)、中国农业银行、中国银行( 5.13,-0.07,-1.35%)及中国建设银行等代销机构进行销售，销售总目标由原来的100亿元提高到150亿元。这成为本周最鼓舞市场人心的消息之一。

　　在5月份整整一个月时间里，只有一只新基金获批，而在股市暴跌之后，有4只新基金同时获批。这释放出一种积极的信号，对恢复人气和稳定市场起到了一定作用。而在目前点位发行新基金，也为基民们带来了良好的介入机会。

　　四支新基金将闪电发行

　　新基金开闸正面影响大 正是介入好时机

　　首只创新型封基即将出炉 可能采取基金分级模式

　　市场关注已久的封闭式基金创新改革即将拉开序幕。首只创新型封闭式基金产品将于近期推出，可能采取基金分级模式，所谓基金分级模式是将封闭式基金产品分成优先级份额与普通级份额。优先级份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者。而普通级份额则定位于那些期望通过融资增加其投资资本额，进而获得超额收益，有较高风险收益偏好的投资者。

　　优先级份额享有优先分配权，分级基金可以为优先级份额提供多种收益分配及本金保护机制。但基金收益分配满足优先级份额收益分配后的大部分将分配给普通级份额。支付给优先份额的优先收益分配，对于普通份额而言相当于借贷成本。

　　普通级份额将在交易所上市交易，优先级份额则可通过场外的其他方式提供进入或退出的安排。从结果来看，优先级份额的收益现金流将呈现相对稳定、持续的特点，其风险收益特征与低等级债券相似。普通级份额则通过对优先级份额基准收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益分配权。

　　首只创新型封基即将出炉 可能采取基金分级模式

    温州人开始炒港股

　　近两个月来，内地居民到香港开户的势头非常踊跃，该公司的内地客户比例也水涨船高，从此前的约占10%暴涨4倍，每100个新开户客户中，就有将近40个来自内地。而且，这种势头只增不减。“就连以前不怎么炒股的温州人这次也加入了战团，毫不夸张地说，他们这次是集体拥入香港，规模很大。”某大型中资券商香港公司消息人士透露，而且，此次温州军团拥入香港的时间点也十分“微妙”：在内地提高股票交易印花税消息公布前一周左右，温州老板们就开始大批量开设港股账户。

　　这波内地炒股客疯狂拥入香港，根本原因还是A股估值太高所致，相比之下，港股的吸引力就变得难以抵抗。这也促使甚少碰股票的温州人都纵身股海。

　　温州人集体拥入香港炒股 

　　基金申购费用由内扣法改为外扣法

　　今年3月中旬，证监会下发了《关于统一规范证券投资基金认(申)购费用及认(申)购份额计算方法有关问题的通知》，要求修改有关基金认购、申购费用的计算方法，在三个月内调整完毕。随着三个月调整期限的结束，从6月1日起，先后有广发、富国、鹏华、上投摩根、景顺、兴业、东吴等20多家基金公司发布公告，将旗下基金申购费用和申购份额的计算方法由原先的内扣法调整为外扣法。

　　假设投资者拟投资10万元申购某基金，申购费率为1.5%，基金单位净值1.00元。若按照内扣法计算，申购费用＝申购金额×申购费率＝100000×1.5%＝1500元；申购份额＝(申购金额-申购费用)/基金单位净值＝(100000-1500)/1.00＝98500份。而若按照外扣法计算，净申购金额＝申购金额/(1＋申购费率)=100000/(1＋1.5%)＝98522.167元。申购费用＝申购金额-净申购金额=1477.84元；申购份额＝净申购金额/申购当日基金份额净值=98522.167/1.00=98522.167份。

　　其结果是：与采用内扣法相比，采用外扣法可以多得22份左右。由此可见，采用外扣法计算申购份额，在同等申购金额条件下，投资者可以少付一些申购费用，多收一点申购份额，显然划算多了。

　　内扣法与外扣法哪个划算

　　本月起买基金按外扣法计算 投资者可多得份额

　　个人黄金交易将彻底开放

　　上海黄金交易所理事长沈祥荣日前表示，黄金交易所下一步将扩大黄金Au100g品种的经营范围，从工行上海分行向各地拓展，实现全国联网，初步实现实物黄金交易在全国范围内向个人投资者的开放。

　　沈祥荣表示，有关开放个人黄金业务的申请，目前已经上报了，正在等待批复。另据了解，在全国范围内开放个人黄金业务的申请已经上报至央行，如果进展顺利，全国范围内业务的开展最快将在7月份左右推出。

　　业内人士表示，黄金市场向个人投资者开放是大势所趋。此次是在放开银行类会员单位开展黄金业务的基础上，在全国范围内彻底的放行。自此，个人通过商业银行参与交易所买卖黄金将不再存在任何政策障碍。

　　个人黄金交易将彻底开放

　　北京市经济适用房申购拟定新规

　　昨日，《北京市经济适用住房管理办法(试行)》和《北京市城镇廉租住房管理办法》开始征求意见。两个办法中首次明确确定了年龄的准入条件，并对于申请购买经济适用房的家庭有了更严格的户籍限制，必须是取得本市城镇户籍时间满5年，且年满18周岁。

　　办法规定，申请经适房或廉租房，要求申请家庭人均住房面积、家庭收入、家庭资产要符合规定的标准。申请标准将由市住房保障管理部门会同相关部门根据北京市居民收入、居住水平、房价等因素，结合政府保障能力确定并适时调整，报市政府批准后公布。这意味着准入标准在今后不会一成不变、一刀切。

　　北京拟定新规 申购经济适用房须入京城镇籍5年

　　牛牛工作室今日理财指南：

　　整个六月封闭式基金都是牛牛理财工作室关注的焦点，5月份封闭式基金经过几轮上涨折价率小幅提升0.85个百分点，封闭式基金在价值低估、政策明确以及中期分红可能性增大等多种因素影响下，投资价值凸显。在近期的大盘深调中，封基也整体表现抗跌。牛牛理财工作室建议大家6月份继续关注到期概念封基和高折价封基。

　　据天相投顾统计，到期概念基金具有稳健的收益预期和抗市场下跌安全垫。截止到6月1日，已经有13只封闭式基金完成了相应的封转开程序，有3只基金(景博、裕华、安久)启动了封转开程序。2007年到期的封闭式基金中目前只有同德、兴安、隆元和景阳4只基金还没有启动相应的封转开程序。此外还有科讯、融鑫、鸿飞、科翔、科汇、汉鼎6只基金将在2008年到期。截止到2007年6月1日，10只到期概念封闭式基金的整体折价率还有14.41%。

    六月份封基投资价值不减 关注到期概念和高折价