2007股市：投资还是投机 (3)

　　不过，有些激进型的机构投资者在总结2006年投资情况时，也不得不承认：“在熊市做波段应该说容易取得成功。但进入牛市后，我发现，很多时候我们一旦从某只股票上出来后，便很难再在低位买进它。这些股票最后就像鳗鱼一样从我们手里溜走了。”较具代表性的莫过于近期走势非常好的酒类代表五粮液。

　　该股从去年10月份启动后，便从12元多一路上行至目前的31元。如果投资者在这段时间选择做波段，其收益根本没法和长线持有者的收益相比。而

五粮液还只是其中的一个代表。

　　事实上，经过2006年一年，有相当多

股票的价格已是翻了几番。如QFII从2005年就重仓钢铁股，虽然钢铁股在2006年前三季度总体表现平淡，但QFII坚持持有。在2006年三季度后，钢铁股涨幅惊人，其中宝钢上涨超过70%，QFII的长线投资获得了巨大回报。在当年三季度中，基金增持比例最高的行业是房地产，其持有市值环比增加了182.81%。而房地产板块在三季度的同期涨幅达到23.68%，三季度之后又大幅上涨55%，远高于同期大盘涨幅。

　　基本面支持股市发展

　　事实上，不管投资者采用何种投资理念，有一个很重要的因素是任何人都不能忽略的，即2007年市场基本面到底会出现何种走势，因为大方向的把握可能远比采用何种投资理念来的更为重要。

　　近日，易方达基金公司在其发布的《2007年市场环境与趋势分析报告》中发表了以下四个观点：第一，2006年12月份，在绩优蓝筹股强劲升势的带动下，股指大幅上扬，上证指数一举攻破历史最高，其中工商银行、中国银行、武钢股份等权重股对带动指数上涨起到重要作用；第二，2007年宏观经济政策可能出现新的取向，在流动性过剩长期得不到控制的情况下，不排除政府再度出台紧缩措施对冲多余的流动性。紧缩力度加大，在股指已处高位的情况下，难免会对市场构成冲击；第三，资金充裕仍然是推动市场持续走强的关键性因素。中国人寿发行期间，冻结申购资金超过8300亿元，由此可见一斑。此外，股指期货推出已进入倒计时，其对市场的影响也存在较大的不确定性；第四，2006年四季度，大盘蓝筹股的持续走强，也使得市场投资理念和操作模式出现一些新的变化。这些都是投资者在下一步投资中必须考量的因素。

　　该报告根据以上四个因素得出结论认为：进入新的一年，市场基本面预期不会出现太大的变化，但是，宏观经济政策的走向，以及可能推出的股指期货，对市场的影响仍然存在一定的不确定性。在绩优蓝筹股升幅巨大，大盘指数已处高位的情况下，市场不排除短期出现振荡调整的可能。

　　报告同时指出，上述的不确定性因素都是短期的，其力度对市场的影响也有限。而且在市场累计升幅过大的情况下，进行一轮预料之中的调整，将更加有利于市场的长期走强。

　　从上周六结束的第三次全国金融工作会议来看，大力发展资本市场和保险市场，构建多层次金融市场体系成为今后一个时期国家六项金融工作任务之一。会议提出要扩大直接融资规模和比重。加强资本市场基础性制度建设，着力提高上市公司质量，严格信息披露制度，加大透明度；加快发展债券市场。扩大企业债券发行规模，大力发展公司债券，完善债券管理体制；进一步推进保险业改革发展，拓宽保险服务领域，提高保险服务水平，增强防范风险意识和能力。

　　业内人士认为，从这次全国金融工作会议内容来看，资本市场仍是未来发展重点。单从政策面来看，股市仍将有相当大的发展空间。

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