2006年中国投资理财创业宝典(4)

　　2006年中国投资理财创业宝典之股市：时刻关注，谨慎进入

　　2005年是转折的开始，2006年会是更大规模的转折。市场总体上看好，但是还是要回避风险，“谨慎进入，时刻关注”，5大选股原则细思量。

　　2005年，全流通目标下的股权分置改革，正式启动股改基本上是10送3，一个星期20家 ，一个月约90家。上海资深证券分析专家贺宛男认为，到 2006年4月底，也就是上市公司年报公布结束的时候，完成股权分置改革的公司可以达到700家～800家、约占60%市值。年报公布的时候，就是新股再融资的时候。这基本上没有悬念了。

　　她认为，全流通造成严重的供需失衡。对全流通情况下选股的原则，她总体上不主张购买

股票，但提出要关心股市。因为现在是转折的开始，明年会有更大规模的转折，“谨慎进入，时刻关注”，她选股的原则有以下几条：

　　1.“十一五”规划的概念。总体上说，选股的原则是“退二进三”，就是少一点第二产业，多一点第三产业。在配置上面，第二产业不要太多，要和 “十一五”的发展规划统一起来。第二产业有三大致命伤：其一是周期性，比如说安徽的海螺水泥，就在3个月以前，海螺水泥在H股市场上增发还是很高的价格，但是三季报出来的时候，一个季度就可以下降90%多，原来将近是10个亿的利润，现在只有几千万了。

　　其二是高能耗。“十一五”规划提出“未来到2010年，人均GDP翻一番，单位能耗降20%”。在这种情况下，高能耗的一些产业，总体上政策是不支持的，前景就不看好。

　　还有是高污染。因为现在要讲求和谐、清洁、安全、环保的科学发展观。

　　这些行业虽然现在的业绩不错，但总体缺乏成长性。

　　“十一五”规划提到新能源，会带起新一波的能源行情。比如说长江电力、文山电力，但要有一定的规模。这种股票也可以选一点。

　　还有消费类、银行类，比较看好。比如银行在全流通的情况下，可以放进很多外资，那么它就有新的流通模式。

　　2. 购并。在全流通情况下，购并是一个非常重要的因素。购并通常发生在熊市，因为股市价格比较低，购并成本也比较低。

　　现在股指在下跌，但是最近外资在高调、高价入市。比如华夏银行，德意志银行收购它的股权是20%，4.5元/股。通用电工收购申发展，是5.27元／股，是非流通股。还有徐工集团，三季报出来也是亏损的，但凯雷基金用大概30多亿元人民币购并徐工集团。

　　整个股市在下跌，社保不进来，基金不进来，股民觉得越来越没希望。但是为什么外资进来？ 因为全流通后，外资有了有效的退出手段。现在是高价进来，是为了将来更高价退出。

　　如果说2005年是整个中国证券市场开始转折之年，2006年这个转折可能会更大，就是我们面对严重的供需失衡，股价拼命地往下跌。

　　中国股市不是业绩不好，总体上中国的股票是具备投资价值的，但是由于拼命地扩融，造成股市的跌价，往下的拉力非常大。

　　购并使证券市场活跃，买到这种被购并的股票总体上是有收益的。

　　3. 现金流的概念。巴菲特非常注重现金流，第三产业的现金流就比较有保证，如上港集箱，一上市就发展得很快，还要在洋山港投资，包括整个临港新城的建设。这样的企业现金流是相当好的，它的现金能力是源源不断的，它就是“现金奶牛”。

　　有现金流的企业还有一个很重要的特点，将来购并的时候，哪怕企业的效益不好，公司有现金，其他的企业就会来购并，可以拿到很多的现金。而且公司的状况好的话还可以去购并别的公司。

　　货币现金高的、经营活动取得的现金净流入比较高的公司等等，这类股票比较值得去关注。

　　4. 低市净率。这里要注意的是，一定要拿同行业赢利情况还可以的公司和这个市净率比较一下。比如，最近一段时间纺织行业很不好，是因为受到和美国谈判受阻的影响。但是在市净率比较低的情况下，这个行业的表现相对还好一点。 5. 对价。目前大部分的公司还没有股改，如果流通股占到50%～60%比例的，这种股票可以介入。

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