篮子货币理财产品未必合算 怎样让外汇不缩水

　　文 本刊记者/佟琳

　　7月21日，中国

人民银行公布了人民币

汇率改革的方案，预期当中的

人民币升值开始了。对于持有外汇的人来说，应该如何让手中的外汇不缩水呢？

　　人民币升值让张先生郁闷不已。就在今年5月底，张先生购买了沪上某银行的系列外汇 理财产品，产品是美元与人民币汇率挂钩型，期限为3个月。其中，年收益率以到期日即2005年9月1日下午17∶00 USD/CNY汇率A为比较基准，若A≥8.2760，则年收益率为3.60%；否则年收益率为[3.60%-30%×(8.2760-A)]，但不低于0。

　　然而不幸的是，人民币在7月21日出其不意地升值，到8月16日为止，人民币兑美元汇率已经跌破8.1。按银行的算法，即使按目前的汇率计算，该产品获得的最可能收益为：[3.60%-30%×(8.2760-8.0971)]，为负的1.8%，由于该行有不低于0的承诺，因此张先生的收益极大可能为0。错误的外汇理财让他在人民币升值的大背景下颗粒无收，反而随着人民币升值2%而承担了2%的损失。

　　结汇也应选择好的汇率时机

　　事实上，无论是在之前人民币是否升值的猜测中，还是在现在人民币已经升值的前提下，许多外汇持有者对手里的外汇还是显得一筹莫展，陷入到了“持有”还是“抛出”的两难境地。

　　华东师范大学商学院院长黄泽民指出，在人民币升值的大趋势下，持有外币不可避免地存在着汇率风险，居民最稳妥的办法就是结汇，持有本币。

　　首先需要结的就是那些没有明确使用规划的外汇。在许多居民那里，持有外汇只是为了丰富自己的家庭资产结构，而在短期内没有具体的使用规划，对于这部分外汇，与其让它躺在账户上悄悄“缩水”，还不如尽早结汇，避免汇率损失。

　　而随着信用卡在居民手中日益普及，信用卡的国际支付功能也大大减少了外汇现金的依存度。根据我国外汇管理的相关规定，外币卡在境外经常项目下的消费支出形成的透支，持卡人购汇金额没有数量限制。对于拥有国际卡的出境游市民，完全可以少换些外汇作为零用钱，其余大笔开销由国际卡代劳，这样做既安全，又方便。更何况，国家已经扩大了因私购汇的上限，对于持因私护照的境内居民个人出境旅游、探亲、考察等有实际出境行为的购汇指导性限额，出境时间在半年以下的，由等值3000美元提高为等值5000美元；在半年(含)以上的，由等值5000美元提高到等值8000美元。而且因私购汇的程序也大大简化，相信随着我国汇率体制改革的深入，这种因私购汇的金额和便捷度还将逐步增加。居民再在家里存放大量美元现金已经是没有太大必要了。

　　另外，值得提醒的是，在人民币已经升值的条件下，美元持有者切忌急躁用事，应该冷静地处理应对，如何把损失减少到最低程度。在浮动汇率条件下，结汇的时机也大有学问。人民币牌价每天允许有3‰的波动，而汇改3周以来人民币也有上涨和下跌的波动空间，投资者完全可以选择在某一天较高汇率的日期进行结汇。

　　欧元+亚洲货币为最佳外汇组合

　　当然，尽早结汇不是全部结汇，对于那些有特定用途的外汇还是不能盲目。由于目前人民币还不能自由兑换，将外币换成人民币后很难再换回外币。个人从银行购汇需要用途证明，而且一买一卖之间有近1%的价差。同样，如果投资者提前支取未到期的外汇理财产品，一般需要支付3%至5%的违约金。在人民币已经升值了2%、美元定期利率上调的情况下，再去提前支取未到期的外汇理财产品必然会造成更大的损失。

　　但不结汇也不能“坐以待毙”，外汇持有者需要丰富自己的持有币种，来规避汇率风险。

　　曾经有人提议，在人民币升值的前提下，把外汇资产放到与人民币息息相关，同时又可以自由兑换的港币上，来达到既能保有外汇资产，又可享受升值好处的目的。但农业银行上海分行的外汇交易员余屹指出，这种做法显然并不明智。

　　“这种做法在港币放弃联系汇率制度的前提下或许奏效，但是，香港已经确定自己仍然坚持美元联系汇率制度，而且人民币也不具备让港币挂钩的条件，也就是说，港币的汇率是与美元联动的，美元贬值，港币也将贬值，持有港币和持有美元并无多大差别。”余屹建议，投资者应把更多的关注放在欧元和亚洲货币上，将美元兑换成欧元加一种亚洲货币是比较好的做法。

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