涨价行业股票值得投资(2)

　　通胀将延续 价格难回落

　　有人认为,目前农业股的上涨已将超出了价值投资的范围,理由是以2007年前三季度业绩和3月4日的收盘价计算,农业板块的动态市盈率已经高达173倍。不过,无论是农业股,还是部分化工股的大幅上涨,主要原¬因都是产品价格的上升,简单的用市盈率的标准来衡量它们的投资价值并不准确,对于这些股票的走势影响更多的是它们产品价格是否能够延续目前的上涨趋势。

　　从2007年情况看,全国居民消费价格上涨了4.8%,其中食品价格上涨了12.3%,拉动价格总体水平上涨4.0个百分点。而进入2008年之后,今年1月CPI同比上涨7.1%,月度涨幅创11年新高。从数据来看,以食品为代表的消费价格上涨趋势很难在短期内得到改变。

　　当我们把眼光放在全球的角度上,中国的通胀,无疑是全球通胀的一部分。2007年全球食品价格都出现了不同程度的上涨,这既不是简单的食品价格上涨,也不能仅由能源短缺、发展替代能源来解释。它实际上是全球经¬济在经历了21世纪初期的黄金增长期后,需求过度膨胀带来的必然结果。

　　在目前全球进出口产品结构中,中国和东南亚为劳动力和初级产品供应国,俄罗斯、澳大利亚、巴西、中东为资源品供应国,美、欧、阿根廷为农产品供应国,美、欧、日为高附加值产品供应国。在全球经历了需求高速增长后,劳动力、资源品等都进入供不应求状态,这必然导致农产品、高附加值产品出口价格相应抬高。

　　全球一体化的产业链条导致全球陷入物价上涨的循环圈中。这种格局决定了中国的通胀不是独立的,也很可能不是短期的。更为重要的是,中国通胀的性质也发生了变化。劳动力、土地、能源,甚至资金的价格都在上涨,需求拉动型通胀越来越明显地向成本推动型通胀转变。

　　这种全球化的物价上涨在化工行业也得到了体现。草甘膦的价格之所以一路飚升,主要是由于国际最大的草甘膦生产商——Monsato由于生产过程中的环保问题,该企业实行减产,由此,草甘膦的供应受到了极大的影响,价格也随之上涨。此外,由于生物能源的发展和全球粮食库存的进一步下降,全球钾肥需求的增长超过了产能的增长,钾肥的将价格也不断上涨。