原地踏步还是奋起直追 3季度投资全攻略(2)

　　下篇：投资攻略

　　股市追高，还须谨慎

　　随着大盘屡创新高，股民却愈发小心翼翼，基民也不敢轻举妄动，生怕第三轮调整又突然而至。那么，机构对后市又是如何看待的呢？

　　大势：确定性增长富国基金认为，随着CPI的持续高企，负利率时代已经毫无争议地宣告到来。而股指也将随之加速上行，特别在流动性过剩局面中期不改，以及上市公司中报业绩可能超预期的情况下。但是8月股市仍有两大隐忧，一是美国次级债问题对全球范围投资者的心理振荡造成的股市波动；二是可能于9月初推出的股指期货，对大盘权重股加速过快上行后带来的大幅波动。

　　中原证券则认为，5月29日的那次高点主导者是散户投资者，大盘是靠80%的低价股拉升堆砌起来的，而大盘蓝筹股当时已经停止上升，因此泡沫较多，可以看作是一次非理性的上涨。而这一次上涨主导者是机构投资者，伴随着中期报告的喜讯不断，机构资金流向的主要是大盘蓝筹股，如银行股、地产股、钢铁股等，在万科、招行等大盘蓝筹股的驱动下创出了新高。随着市场热点的不断扩散，短期内仍会有新高，所以继续看好后市。

　　另一投资机构也表示，从种种迹象来看，站在一个大趋势里的A股牛市并没有结束。在经历上半年的非理性追涨和随之而来的剧烈震荡后，市场在反思和整固中重新寻找心理和基本面的支撑。陆续公布的中报业绩已经给了市场很大的信心，也给了市场重拾升势的契机。然而，群体性情绪波动将使股市延续加速上涨和震荡调整并存的格局。因此，在创下新高后，大盘可能会进行一定的振荡整理，不会立即有明显的走向。不排除市场在回升过程中出现阶段性的震荡，但震荡幅度将小于二季度的剧烈程度。

　　个股：向蓝筹集中

　　在短期趋势不明朗的情况下，对于投资者而言，第三季度的个股选择和资产配置要遵循“看得见”三原则，即看得见的成长、看得见的业绩反转，看得见的周期变动。

　　正如近期市场走势，多数基金预计震荡过后，蓝筹股将会成为下一阶段市场的主流风格。在普遍的高估值担心下，选择有明确的业绩增长预期，动态估值相对较低的大盘蓝筹股，将成为机构投资者规避风险的共同倾向。而在基金二季报中反映出的基金持股向大盘蓝筹股集中，也证明了基金经理们对蓝筹的偏好。

　　兴业基金在三季度投资策略报告中指出，投资配置将向大蓝筹集中，以提高基金组合的防御性。“重点选择那些A、H股差价比较小、估值相对较低、业绩增速较快的大盘股进行重点投资。当然，对于一些真正有基本面支撑的中小盘

　　板块方面，目前轮动迹象已经十分明显，但地产、金融股仍被多数机构看好，认为是大盘上攻的驱动力。兴业基金表示，其三季度投资思路首选

　　而广发证券则表示，对超跌反弹的中低价股也不宜有太高的期望值，而对短期涨幅过大的个股，如银行、地产、券商类个股也暂时不宜追高，可在调整中积极介入。

　　基金投资，蓝筹为上

　　对于基金投资，德胜基金研究中心日前发布《2007年三季度基金投资指南》中指出，基于对股市的策略判断，建议三季度基金品种配置上，可以重点关注三大类型的基金。

　　一、蓝筹型基金由于预测三季度股市是“蓝筹天下”，因此在基金投资上，也应首选蓝筹基金。上周发行的交银施罗德蓝筹基金，就因其蓝筹的属性而受到投资者热烈追捧，一天募集资金就达到300亿。

　　一般而言，重点投资于蓝筹股，且持股风格较为稳定的基金可称作蓝筹型基金。蓝筹型基金的特点是在市场的波动期相对风险较小，在蓝筹行情下表现较出色。当然蓝筹这个概念较为宽泛，而基金的具体表现如何，与基金的行业配置、个股选择都有较大关系。

　　基于对三季度蓝筹股将成为市场主流板块的判断，建议投资者投资蓝筹基金，既可规避风险，又能稳定增值。但应该注意的是，重点投资蓝筹基金并不是为了获取显著超额回报，而是作为基金组合的基础部分，获取平均收益的保证。

　　德胜基金研究中心列举了一些符合典型蓝筹型特点的基金，如下表所列，投资者可加以关注。