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　　价值投资不等于投资大盘蓝筹

　　近期股票市场弥漫谨慎氛围，上证综指也在3900点附近反复震荡，万家基金研究总监刘晓康表示，大盘再度进入短线风险期，价值投资也将再度成为市场主流，同时，刘晓康还提醒广大投资者：在3900点高位，价值投资并不等同投资大盘蓝筹股。

　　刘晓康指出，价值投资是排除心理因素、过滤短期干扰，取得长期稳健收益的有效方法。

　　1929年美国股灾后，人们在遭遇沉重打击后对投资方法进行全面反思，逐步形成了价值投资理念。

　　中国自2001年开始的熊市，同样也引发了投资者的深刻思考，价值投资理念也被投资者所认可。但价值投资的方法不是一成不变的，而是在不断地创新、不断地完善。

　　随着人类社会生产方式的变化和人们对经济规律认识的提高，价值投资的方式不断推陈出新。最初的价值投资者只对公司价格低于资产价值的公司感兴趣，后来，巴菲特开始发现合乎上述条件的

　　而今天，人们对组织资本、竞争力、商业模式等新的要素赋予了价值的内涵。所以说价值投资处于不断发展中，而不是简单的看PE、PB几个指标，更不是买大盘蓝筹就是价值投资。

　　在大盘低位时，大部分蓝筹股市场价格严重低于其内在价值，投资价值突出，此时，价值投资在投资大盘蓝筹股上得以体现。但是，当蓝筹股价格被过分高估的时候同样有泡沫，而投资题材股也未必一定是炒作或投机，特别是在股改后的今天，资产

　　刘晓康表示，从万家基金的投资经验看，投资者应该坚持投资市场价格低于内在价值的公司，从公司发展战略、发展路径等方面对公司的未来进行冷静客观的分析，并且对备选的公司进行长期跟踪，同时要求良好的安全边际和丰厚的投资回报。换言之，就是用发展的眼光看待公司，用辨证的观点研究价值。

　　此外，价值投资要上升为投资哲学，而不能搞教条主义。他透露，万家基金除了继续关注传统蓝筹股外，对资产注入类上市公司同样给予密切关注。万家基金对投研人员的要求是眼里看着价格，心里想着价值。

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