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三招应对牛市震荡(4)http://www.sina.com.cn 2007年03月05日 10:21 《理财周刊》
三大招数可化解风险 招商证券认为,与未来巨大的上升空间相比,现阶段的任何调整都只是中国资产长期牛市中的一个小波折,都只是给投资者提供逢低增持优质资产的机会。大跌之后继续恐慌抛售并不可取,过多考虑10%的调整空间可能使投资者失去持有未来3年上涨100%股票的机会。 对于牛市信念坚定的投资者而言,这次调整将提供一个非常好的逢低买入优质资产的机会,例如金融、地产、食品饮料、商业零售等。对于行情末端表现较好的资产注入与重组板块,在市场完全企稳后再考虑重新介入则更为稳妥。 短期而言,市场已经历了比较完整的轮涨,接下来需要板块切换来奠定再次上行的基础,而板块轮换势必带来宽幅震荡。 对于已经轻仓的投资者,大可继续轻仓,在股指继续下挫时再择机选股做反弹,反弹时选股可注意几点:一是选择近期一直未涨,近二天又呈现超跌特点的个股,这类个股反弹要求强烈;二是个股以业绩成长性好,目前定位相对偏低,股价具有基本面作支撑;三是技术上已调整到下档支撑位,具有调整到位展开反弹的态势。 对于重仓的投资者,市场仍存在反抽2900点确认趋势带来的减持机会。 分析师建议投资者继续坚持“不追涨、不杀跌、急跌买入,冲高卖出”的波段操作策略,如果短期股指有望下跌至2600 点以下,将有望为短线的资金带来短线买入的机会。建议投资者积极把握。但同时应该注意,毕竟一年多的上涨幅度过大,期间没有进行过充分的调整,因此中线可能面临着一波幅度更大些的调整,投资者需保持一定的警惕。 从具体的操作手段来说,投资者可以通过精选个股、以合适的价位投资封闭式基金、谨慎地参与权证投资这三大招数来达到进可功、退可守的目的。 相关链接 提高存款准备金率对股市影响有多少 经过一个春节长假,消息面上,影响股市最大的就是央行再次提高商业银行存款准备金率。在2个月不到的时间内央行2次上调存款准备金率,一方面说明流动性过剩压力非常大,另一方面,也体现了准备金率作为回收流动性的工具进一步常规化的特点。 央行表示,当前国际收支顺差矛盾仍较突出,贷款扩张压力较大,需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率,以巩固宏观调控成效。贸易顺差和巨额外汇占款是造成流动性过剩的主要原因。最新数据显示,2007年1月份中国贸易顺差158.8亿美元,虽然环比有所下降,但同比增幅为67.3%。 申银万国认为,央行提高提高存款准备金率0.5个百分点,将回收1600亿元。自2006年7月以来,央行已先后5次提高存款准备金率,累计上调2.5个百分点,至此,商业银行存款准备金率已达10%。 相对于股市充裕的流动性,1600亿元不会对股票市场流动性产生实质性影响。居民储蓄进入股票市场是当前A 股最大的流动性所在,而提高存款准备金率难以降低居民储蓄对股票/基金投资预期回报率。宏观货币紧缩政策不会直接作用于居民储蓄,也就难以收紧股票市场的流动性。 有研究预测称,今年市场资金的总供应在8000—10000亿元左右,总资金需求在6000亿元左右,资金供应远远大于需求,这将支撑股市走向繁荣,优质股票将继续呈现严重供不应求的局面。 申银万国认为,由于存款准备金率上调主要在于回笼过剩的流动性,在资金仍然充裕的情况下,没有办法解决银行信贷投放过快的问题,因此存款准备金率上调的情况下,仍不能排除升息的可能。 根据投资、信贷、物价的数据考虑,申万认为3、4 月份仍将是升息的敏感期,其对市场的影响将大于上调存款准备金率。 流动性负面预期也许要到3 月底、4 月初慢慢出现。加息、外汇投资管理公司发行债券、“小非”减持都会在一定程度上干扰流动性预期。
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