2007年牛市抢钱攻略之一：紧扣人民币升值主题

　　提要：在人民币升值下值得关注的行业主要有：房地产和基础设施类行业；金融行业，特别是银行业和证券业；航空、电力、炼油、造纸、工程机械等行业。其中，地产和银行股受惠最大。

　　文/本刊记者 郭娴洁

　　2006年的中国股市终于以有史以来最完美的姿态谢幕，可以说，2006年的超级牛市是由股改和人民币升值引发的，如今股改进入收官阶段，而如火如荼的人民币升值是否能继续铸造牛市？在人民币升值背景下，我们将关注哪些股票？

　　人民币加速升值 股市热钱涌动

　　众所周知，自小布什总统入主白宫以来，放弃了强势美元政策。而人民币实行与美元固定汇率的结算制度，随着美元不断贬值，人民币相对世界其它主要币值的汇率跟随美元相应贬值。

　　2006年12月29日，中国外汇交易中心最后一个交易日，人民币兑美元当天中间价首度跌破7.81关口，以7.8087报收，再度创下“汇改”以来新高。这已是

　　在过往的2006年，人民币汇率经历了从缓步上行到快跑、再到“加速跑”的过程。虽然央行行长助理易纲重申，中国将在保持人民币汇率稳定的同时加强汇率弹性，不希望仅通过人民币升值来缓解经济不平衡。经济学家仍纷纷乐观预期，人民币汇率在2007年有加速升值趋势。

　　在这种背景下，一些国际游资云集香港，流入中国大陆，抢购人民币资产，豪赌人民币升值，从而形成了一个资产价格上升链：人民币升值预期→吸引国际资本流入，以期获得以人民币计值资产升值的收益→导致相关资产价格上涨→预期增强，吸引更多国际资本流入→进一步加大升值压力→推动股价上涨→赚钱效应吸引国际资本、国内基金、券商、国内私募资金、普通投资者蜂拥而上→推动股价进一步上涨……

　　金融、房产受益最大

　　在这一轮牛市背后，我们经历了全球和中国宏观经济拒绝回调、人民币汇率改革和持续升值、股权分置改革加速推进、股市制度建设预期向好、资源类大宗商品价格不断走高等重大事件。凡此种种，均是牛市的生成的基础，但从根本上来说，最为权重的还是人民币升值。

　　人民币升值对各行业及上市公司影响相当复杂且有区别。具体而言，在人民币升值下值得关注的行业主要有：房地产和基础设施类行业；金融行业，特别是银行业和证券业；航空、电力、炼油、造纸、工程机械等行业。其中，地产和银行股受惠最大。这一点在牛市初期的2006年已有所表现，以招商银行、民生银行、工商银行和中国银行为旗帜的银行股、以万科、金地集团等为龙头的房地产股暴涨。

　　根据统计，上证指数2006年累计上涨约130%左右，同期金融板块指数和房地产板块指数则分别上涨了234%和174%，远远超出市场整体的上涨水平。

　　面对已经不小的涨幅，金融股和房地产股的未来空间究竟还有多大？

　　先以银行股为例。银行股无疑是人民币升值受益最大的板块。因为人民币升值，对资金吸引力增加，无论是从事于房地产等实业经济的资金，还是从事于虚拟经济的期货、债券、股票的资金，最终都会汇聚在银行体系，这对国内银行的资产质量、资本金充足率、中间业务拓展、盈利模式等都产生积极影响。

　　虽然人民币升值，会导致银行外币资产缩水，但是，目前7个上市银行中，除中国银行，外币资产和外币负债占银行总资产比重较小，实际影响十分有限。