利率市场化将刺激寿险产品预定利率放开，促使寿险产品费率市场化，有利于提升传统寿险在市场上的竞争力，同时也可以刺激消费者购买保障功能强大的传统人身险。

　　文 本刊记者 陈婷

　　利率市场化在银行业的有序推进，也传导到了保险业。

　　7月21日~22日，中国保监会组织了近百家险企召开了保险业市场化改革的研讨会，明确了市场化改革的多个具体命题。

　　“久攻不下”的寿险预定利率改革，在搁置多年后有望遵循“先试点、再扩大、后全面实施”的原则在今年真正落地。

　　或采用“两端”模式

　　据了解，寿险预定利率改革会先从传统人身险开始试点，分红、万能、投连等非传统险预定利率暂维持不变。

　　业内人士透露，保监会可能会三采用“放开前端、管住后端”的监管思路，即“前端的产品预定利率由保险公司根据市场供求关系自主确定，后端的准备金评估利率由监管部门根据我国长期国债到期收益率曲线等因素进行调整”。

　　业内专家指出，因为原来监管部门2.5%的上限已经将一些提高预定利率的冲动压抑了若干年，此项改革推出后，保险公司传统寿险的预定利率总体上可能会上涨。但这种上浮是有限度的，预计不会超过当前保监会设定的3.5%的评估利率上限。同时，保险公司也会考虑到未来投资收益不佳所导致的利差损的问题，上调会十分谨慎。

　　传统险利好投保者

　　若寿险公司适度提高传统人身险预定利率，则意味着该类险种的保险费率会降低，投保者将来有望购买较低价格的保险产品，可以在一定程度上实现货比三家。

　　当然，即便都是传统人身险，由于在其定价体系中，预定利率只有其中一个因素，为此，对不同的险种而言，预定利率的影响有大有小，不同产品对于预定利率的敏感度还是不一样的。

　　对于传统寿险业务，如普通终身寿险、两全保险、养老年金保险、少儿教育金保险等传统固定利率产品，由于其中包含的储蓄因素较重，预定利率在其定价过程中起到的影响作用较大。

　　对于定期寿险、意外伤害保险及健康医疗险等产品，因为它们都是以保障为主，储蓄功能较弱，它们的定价因素主要是考虑死亡率或疾病发生率，因此对于利率的变化并不敏感。比如健康险中的重大疾病险种，预定利率绝对不是最重要的参数，而疾病发生率这一因子可能影响更大。

　　不过，国信证券认为，从保险产品形态演变来看，分红、万能、投连是发展方向。对于客户来说，传统险难以抵御通胀；对于保险公司来说，制定过高的预定利率容易造成利差损。而分红、万能险均很好地解决了这个问题，因此仍将是保险公司主流产品。

　　大型险企压力不小

　　国信证券还指出，若改革后，尽管传统险降价有利于刺激保单销售，但由于传统险平均每单保费较低，在当前销售渠道人力增长困难的情况下，预计量难补价。同时，由于中国人寿等大公司在存量上传统险占比高，尽管可以通过推出新产品来挽留客户，但利润率下降实属必然，而且存在客户退保和流失的风险。

　　此外，小公司则有可能凭借价格优势，获取更多增量，当然不排除个别公司不惜消耗资本来打价格战。对此，业内专家认为，定价的自主权回归各保险公司，可能会出现保险公司为抢夺市场份额而进行的低价竞争，给公司经营带来风险。

　　为避免寿险预定利率市场化带来的定价风险，由此推断，未来保监会将进一步加大偿付能力监管力度，对保险公司的准备金提取采取更严格的管控措施，避免险企再次陷入“利差损”泥潭。