自救无望又陷奖金门风口浪尖上的AIG

http://www.sina.com.cn 2009年04月24日 17:34 保险经理人

　　2008年9月16日晚，雷曼兄弟申请破产保护的次日，由于担心AIG(美国国际集团)破产可能会给美国金融体系乃至经济体系带来灾难性后果，美国政府假手美联储向陷于破产边缘的AIG提供了850亿美元紧急贷款。

　　随后又不得不陆续追加投入。至今已累计向其提供了高达1800亿美元援助，并控制了其近80%的股权

　　2009年3月，接受美国政府救助的AIG因向高级雇员发放高额奖金，再一次被推上了风口浪尖

　　AIG的“奖金门”

　　2009年3月2日，AIG的公告显示，2008年四季度，AIG亏损617亿美元，创下美国上市公司史上最大的单季亏损。2008年亏损993亿美元。就在AIG出现大幅亏损并接受政府巨额救助的同时，仍计划向金融部门高级雇员发放约4.5亿美元的留任奖金，且已发放了1.65亿美元，终于点燃了民众的怒火。一夜之间，AIG成为众矢之的，如同过街老鼠，人人喊打。民众、媒体、国会、政府都在口诛笔伐AIG。

　　美国总统奥巴马在惊悉“奖金门”事件后声称，AIG向员工分发巨额奖金和续聘津贴的行为让人“愤怒”，并要求美国财政部采取一切合法手段，阻止AIG发放这笔资金。美国新罕布什尔州民主党众议员赫兹则说，AIG这三个字母现在成了“自大、无能和贪婪”的代表(三个词的英文开头字母正好是A、I、G)。AIG这个曾经的金字招牌现在已经被视为耻辱。

　　作为曾经利润最丰厚的世界保险巨擘(曾经位列世界500强第19位，财富500强前10位)，AIG是如何走到破产的边缘？

　　昔日辉煌

　　AIG这家诞生于旧中国上海的美国公司，始终就是媒体和公众关注的焦点。不过，在被美国政府去年9月被动接管前大多受到的是赞不绝口的褒扬。在不到40年的时间，AIG的市值从3亿美元飙升最高至1730亿美元，股票回报率上升190倍，每股收益率平均每年上涨17%，而同时期标准普尔股票回报率只有7倍。

　　AIG曾经拥有超过1.2万亿美元的总资产，10.6万员工，从纽约到北京再到伦敦，遍布全球135个国家和地区的子公司与分公司，经营着你所能想象的各个险种：从针对人寿、退休到地震与洪水，乃至为石油钻塔和卫星承保。在2007年底，它还握有近200亿美元现金。

　　直到次贷危机之前，AIG都是全球最受人景仰的大公司之一。AIG原来的信贷评级为AAA级，是全美“AAA俱乐部”8位成员公司中惟一的金融类公司。2004年到2006年三年间，它的净利润分别达到98亿、104亿和140亿美元，这让它长期居于美国利润最丰厚的十家公司之列。

　　AIG成员公司是美国最大的工商保险机构，旗下的AIG American General更是全美最顶尖的人寿保险机构。AIG在全球各地的退休金管理服务、金融服务及资产管理业务也位居世界前列。其金融服务业务包括飞机租赁、金融产品等。AIG不断发展的全球消费者信贷业务主要由美国的American General Finance管理。

　　同时，通过旗下的AIG SunAmerica及AIG VALIC，AIG成为全美首屈一指的退休金管理服务机构之一。AIG亦是个人和大型企业投资管理市场中的翘楚，为客户提供专业的股票、定息证券、地产及其他投资管理服务。AIG的股票在纽约证券交易所(NYSE)、美国ArcaEx电子证券交易市场、伦敦、巴黎、瑞士及东京的股票市场均有上市。

　　AIG在美国为10万家企业承保，有3000万保险客户，它还是退休年金的主要承保者。AIG在世界135个国家和地区经营业务，在全球有超过7000万保险客户。

　　自救无望

　　2008年9月15日，雷曼宣告破产(破产保护)当天，世界上最大的保险公司、在2007年曾拥有超过一万亿美元资产的美国国际集团(AIG)的股价出现了前所未有的雪崩般急跌，盘中一度跌到3.50美元，跌幅达到71.17%，最后收于4.76美元，跌幅超过60%。当日，AIG的成交量也爆出了7.38亿手的天量，相当于平日的15倍以上。在过去的5个交易日中，AIG的股价累计已经下跌了79.09%。2008年以来，该股累计下跌超过95%。

　　在15日收盘后不久，三大信用评级机构步调一致地宣布了对AIG下调评级的决定，可谓雪上加霜！标准普尔将AIG的长期信贷评级由AA-调低至A-，穆迪将AIG的评级由AA3调低至A2，惠誉国际亦将其评级由AA-调低至A。AIG发言人拒绝评论信用评级下调给这家机构带来的影响，但AIG的一份文件显示，如果标准普尔或穆迪把它的长期优先债务信用等级下调一级，AIG将不得不追加总价值133亿美元的抵押品以及取消保险合约。

　　虽然AIG一直在资本市场上竭力支撑，进行业务重组、筹措新资金，但随着时间一分一秒过去，每况愈下的财务条件令AIG需要筹措的资金量也在猛增，从400亿升至700亿-750亿美元。美联储官员与高盛和摩根大通高管紧急磋商，拟筹组700亿至750亿美元贷款拯救AIG，以免AIG倒下令全球金融危机一发不可收拾。然而在华尔街人人自危的情形下，已经没有任何私营机构愿意为AIG提供必要的担保或者过渡性贷款了，只剩下了美国政府。AIG已无力自救，濒临破产。最后一刻，美联储上演了前述“英雄救美”的一幕。

　　连续注资AIG

　　美国财政部长保尔森随即发表声明支持该项交易，他认为这将“减轻更广泛市场混乱的产生，同时保护纳税人的利益”。保尔森说，财政部和美联储以及美国证券交易委员会等监管部门一直在紧密合作，试图稳定金融市场，并极力减少金融市场的动荡对经济的破坏。白宫发言人弗拉托也表示，美国总统布什支持这一行动。他说，采取这一措施是为了促进金融市场的稳定，遏制金融市场动荡对更广泛的经济领域造成损害。

　　2008年9月30日，美国政府接济AIG 的850亿美元中，有370亿美元已经到AIG的账上，并又流向AIG的交易对手，包括高盛、美林、摩根士丹利、德意志银行等。这些大行的CDO(担保债权凭证)通过CDS交易由AIG为其保险。因为这些被担保的资产严重缩水，购买保险的一方有权要求AIG付出更多的抵押。这370亿美元中一大部分便是作为抵押付给其他银行。

　　10月8日，信贷市场持续恶化。AIG根本无法在市场上继续融资，美联储同意，继续向其贷款378亿美元。AIG将过去出租给其他金融公司的优质评级的固定收益证券交给纽约联邦储备银行作为抵押。10月9日，AIG的股票再次下挫25%。11月10日，援助金额上升至1500亿美元。2009年3月初，AIG再获注资300亿美元。至此，援助金额上升至1800亿美元。

　　AIG毁于风险

　　2005年，格林伯格因会计丑闻被迫辞职客观上成了AIG发展的拐点。此后3年，在AIG被政府注资接管前换了两任CEO，却未能挽救AIG。“精于风险，却毁于风险。”这正应验了中国的一句古话：淹死会水的。与巴林银行的倒闭构成惊人相似的一幕是，AIG设于伦敦的一个377人的分支部门(AIGFP，AIG金融产品部门)，通过金融衍生品的交易，令拥有10.6万名员工的AIG濒临破产。千里之堤，溃于蚁穴。

　　祸起CDS

　　与贝尔斯登、雷曼兄弟一样，AIG的轰然坠落并非无理。因为一种名为信贷违约掉期(CDS)的金融工具，它遭遇了流动性危机。这种专门针对贷款违约的掉期产品，就像给贷款业务设立的保险。而AIG所碰到的危机，就好像它为一个村庄里的所有人承保，随后迎来了一场淹没全村的泥石流。