保险QDII：画饼充饥(2)

　　无法掩盖的风险

　　在资本市场上摸爬滚打了这么多年的基金公司尚且面临人才、市场熟悉等瓶颈，刚试水资本市场的保险公司自问无法超越基金公司的水平，稍有不慎就会折戟沉沙。

　　早在2007年7月，中国保监会就协同中国人民银行、国家外汇管理局正式发布了《保险资金境外投资管理暂行办法》，该《办法》中明确指出，允许保险机构运用自有外汇或购汇进行境外投资。可是， 5个多月过去了，真正意义上保险QDII产品仍然只闻楼梯响，不见人下来，要推向市场还需要一段时间。

　　并不是保险公司行动缓慢，而是QDII的先行者让保险公司感觉到投资市场的变幻和背后的风险。

　　率先出海的QDII近期遭遇国际市场调整的“寒流”。在“港股直通车”的利好刺激下，香港恒生指数曾一路上涨突破30000点。期间发行了4只基金QDII。在香港股市上涨的一个月时间内，基金QDII表现不俗，如南方全球精选配置9月底开始建仓，不到1个月净值增长就接近4%。

　　11月25日，最新一期的QDII基金净值出炉，结果让众多基金持有人大跌眼镜，亏损最多的一只QDII基金已经亏了10.6%，单位净值跌破0.9元。基金系QDII合计损失13.44亿美元，按人民币兑美元1：7.5的汇率计算，其浮亏已经超过百亿元人民币。而随着香港股市可能的进一步下跌，预计QDII基金净值将继续下跌。而同期发行的银行系QDII产品净值在也大幅缩水。

　　前车之鉴不远，保险公司怎敢贸然前行？尽管基金QDII遇挫与全球股市的下调有着直接关系，但不得不承认，业绩不佳的主要原因还是国内基金不了解香港市场，包括香港股市的投资策略、投资工具与规则。不具备专业人才和专业投资仅能，贸然走到海外投资，遭受挫折是难免的。在资本市场上摸爬滚打了这么多年的基金公司尚且面临人才、市场熟悉等瓶颈，刚试水资本市场的保险公司自问无法超越基金公司的水平，稍有不慎就会折戟沉沙。

　　对于保险QDII的投资能力，监管机构态度谨慎，《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》(征求意见稿)特别要求，从事保险公司从事QDII投资专业管理人员应具有2年以上境外投资经验，且不少于2人。保险公司也表现出谨慎的态度，太平人寿表示，拿到了资格可随时入场，却不意味着立刻进入市场操作。太平人寿会选择合适的时机再进行投资计划。

　　此外，买保险的人和投资基金、股票的人心态还不一样，前者求稳，后者至少知道有风险的存在，这也是一种无形的风险。其实，保险公司早已在国内经历过投资收益的风险，2002年前后平安保险的投连险因股市牵连，导致账户净值大幅下跌，引发大规模退保，给保险业发展造成伤害。近期，国内股市的不景气，再次牵连到投连险，保费收入环比下降，退保增加。

　　尽管之前保险公司还有媒体将还未出生的保险QDII描绘的非常美好，还提出保底的概念，可谁都知道，以投连险等形式出现的QDII保险产品是无法保底的。投资者也对保险QDII的风险控制表示了担心，在腾讯网近期进行的网络调查中，有超过55%的人认为保险资金境外投资面临的最大瓶颈是风险控制。