作为“寿险老大”，中国人寿在2016年二季度末总资产规模高达2.59万亿元。按照半年报披露的数据，其市场份额为20.6%。不过对于这家已在境内外三地实现上市的寿险公司来说，今年的情况有些不妙。除了市场份额进一步下滑之外，中国人寿上半年净利润还大减67%。
净利大减
当时间回溯至2015年上半年，中国人寿保险股份有限公司（下称：中国人寿）曾收获了24.8%的市场份额。然而一年后，这一数字只有20.6%。尽管中国人寿称其仍占据市场领先地位，但份额下滑却是不争的事实。
相比市场份额，中国人寿净利润下滑幅度更为明显。
半年报显示，中国人寿今年上半年净利润较去年同期减少67%。而去年上半年，中国人寿的净利润增速则超过了71%。对于今年上半年净利润下滑的原因，中国人寿解释是受投资收益减少以及传统险准备金折现率假设变动的影响。按照中国人寿的说法，由于受到资本市场波动等因素的影响，公司合并报表今年上半年投资收益降幅超过46%。
具体到投资细项收益来看，今年上半年中国人寿以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产收益亏损10.44亿元，而可供出售金融资产收益为220.95亿元，较去年同期下滑58.1%。至于原因，两者均受资本市场波动影响。
也正是因为这种波动，今年上半年中国人寿的资产配置在发生变化，比如，截至今年二季度末，主要品种中债券配置比例由 2015 年底的 43.55%变化至 45.67%，定期存款配置比例由 2015 年底的 24.59%变化至 21.02%，股票和基金（不包含货币市场基金）投资配置比例由 2015 年底的 9.34%变化至 7.96%。
其实，除了投资本身，保险赔付支出和责任准备金计提压力增加也在影响上半年的利润水平。半年报显示，中国人寿今年上半年赔付支出增加了55.2%，其中寿险业务赔付支出增加58.1%；健康险业务赔付支出增加 31.7%；意外险业务赔付支出增加 42.0%。
销售转型
在2015年年报的致辞中，中国人寿董事长杨明生曾表示，2016 年是“十三五”的开局之年，也是公司全面深化改革、深入推进“创新驱动发展战略”的关键一年。据其透露，中国人寿将加快核心业务发展，推进销售转型，力促综合销售和互动业务发展，积极拓展政策性业务。
比如，个险渠道将着力发展十年期及以上期交业务和分散式短期险业务；团险渠道在保证效益的同时，进一步做大规模，提升效益；加大银保渠道转型力度，大力发展期限长、价值好、质量高的期交业务；加强新型渠道建设，坚持线上线下结合、网电移一体化销售，继续推广柜面直销。
在今年半年报中，杨明生又介绍称，上半年公司大力发展期交业务，实现首年期交保费人民币 701.07 亿元，自公司上市以来首次超过趸交保费，实现了历史性的跨越。首年期交保费同比增长 68.3%；十年期及以上首年期交保费同比增长 74.5%，“这两项核心指标不仅规模超过了去年全年水平，而且增速也都创造了股改上市以来的新高”。
以此来看，在保持业务规模稳定增长的基础上，中国人寿今年正大力发展期交业务，尤其是发展十年期及以上期交业务。
目前，中国人寿极为依赖个险渠道。以今年上半年的情况看，个险渠道保险业务收入占比超过60%；而银保渠道收入占比为30.7%，团险渠道收入占比为4.7%，大病保险业务、电销等其他渠道占比约为3.8%。
半年报显示，中国人寿今年上半年个险渠道总保费达人民币 1777.04 亿元，同比增长 32.8%。对此，中国人寿称是得益于销售队伍扩量提质，以及借力新的技术手段搭建客户开拓及经营平台。数据显示，截至今年二季度末，中国人寿保险营销员队伍规模达 129 万人，较 2015 年底增长 32%。而在职员工总数约为9.7万人。
不过在今年成为广发银行的第一大股东后，业界对于中国人寿未来银保渠道业务收入的提升也抱有较大期待。
混业经营
根据今年7月保监会下发的批复文件来看，中国人寿正式以43.686%的持股比例成为广发银行的最大股东。其实，就在去年12月，中国人寿还曾入股了邮储银行。
身为寿险业的老大，中国人寿主要提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。不过目前，中国人寿与母公司中国人寿保险（集团）公司还共同持有中国人寿资产管理有限公司、中国人寿财产保险股份有限公司和中国人寿养老保险股份有限公司等的股权。其中，中国人寿资产管理有限公司下辖中国人寿富兰克林资产管理有限公司（香港）、国寿安保基金管理有限公司和国寿财富管理有限公司。
其实，中国人寿对于金融牌照的追逐并未止于此。今年半年报显示，除了此前联合其他公司发起设立渤海产业投资基金管理有限公司，截至今年二季度末，中国人寿还持有中粮期货（博客，微博）有限公司35%的股权、杭州银行6.16%的股权等。
据新金融记者了解，中国人寿的第一大股东为中国人寿保险（集团）公司，持股比例超过68%。中国人寿保险（集团）公司2015年年度信息披露报告显示，其共有寿险公司、中国人寿资产管理有限公司、中国人寿财产保险股份有限公司、中国人寿养老保险股份有限公司、中国人寿电子商务有限公司、中国人寿保险（海外）股份有限公司、国寿投资控股有限公司、中国人寿保险销售有限责任公司、国寿（天津）养老养生投资有限公司等9家一级子公司。
不容忽视的是，中国人寿保险（集团）公司旗下一个重要的平台公司，即国寿投资控股有限公司。该公司成立于2007年初，是中国人寿集团旗下的专业另类投资管理公司。
目前，其拥有控股企业10余家，投资范围涵盖不动产投资、股权投资、养老养生投资及资产管理等领域。为业界所关注的是，2014年，国寿投资控股正式跻身重庆信托第二大股东的位置。
新金融记者 韩启
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责任编辑：蔡越坤
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