杨芮

　　人身险定价利率市场化风声再起，保险费率市场化路线图初定。继商业车险费率市场化改革方案内部征求意见后，人身险费率改革试点方案日前也在小范围内征求意见中，自2010年就处于论证阶段的人身险费率改革今年或将落地。

　　据业内人士透露：“目前仅有部分寿险公司的精算部门拿到征求意见稿。预计在2013年下半年推出的可能性较大。”

　　根据征求意见稿，人身险费率改革将分四个阶段逐步推进。四个阶段分别是，开展普通型人身保险和项目挂钩保险产品的费率政策改革试点；配合税收递延养老保险等项目开展区域性试点；适时开展公司层面试点；最后，进一步扩大试点范围，实现费率管制的全面放开。

　　根据海通证券的研报分析，第一阶段主要针对传统险和特定资产挂钩保险产品，并不包含分红险和万能险。而由于第一阶段并不涉及市场份额最高的分红险，所以整体推进较为温和。

　　第二阶段则将在试点区域放开所有产品的定价利率的限制，包括分红险等，其中法定评估利率不得超过3.5%，预计第二阶段将伴随上海个税递延试点同时推出。

　　人身险产品定价利率自1999年起一直实施监管管制，即预定利率不得超过年复利2.5%，而提出定价利率放开最早在2010年6月。去年以来，保监会反复强调定价利率市场化的问题，而从此次征求意见稿的内容可见监管层的改革决心。

　　中信建投研究报告认为，定价利率放开不会一蹴而就，应继续遵循2010年提出的模式，先从传统保险入手进行。不管采用何种形式，定价利率的上升都会导致相同责任下的保费适当下降。

　　在推进定价利率市场化的过程中，上述征求意见稿还提到，通过偿付能力制度严格控制定价风险，避免行业出现恶性价格战。《第一财经日报》记者在采访过程中，业内人士均认为从寿险业目前资本充足率情况看，出现恶性价格战的可能性不大。

　　根据海通证券的统计，截至2012年底，市场份额排名前15位的寿险公司中，仅有排名较为靠后的生命人寿、阳光人寿和华夏人寿三家2011年底的偿付能力充足率超过200%，较为安全；7家主要寿险公司2011年底偿付能力充足率都在150%至200%之间，略高于150%的偿付能力充足率监管要求，剩余5家甚至低于150%。

　　此外，由于定价利率的放开需要有更强的资本约束，因此第二代偿付能力建设或将提速，从而为定价利率市场化提供监管基础。