上交所两度提示融资余额风险

　　【深圳商报讯】(记者 张琨)300ETF(与沪深300指数挂钩的ETF基金，证券代码510300)上市以来首度因融资余额持续高涨而被交易所风险警示。昨日，上交所发布5日内第二次风险提示，对华泰柏瑞300ETF的融资余额风险进行警示。

　　上交所昨日公告称，根据各证券公司2013年3月11日的上报数据，发现300ETF融资余额已达到该证券上市可流通量的20.584%。由此做出风险警示。依照相关规定，单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的25%时，上交所可以在次一交易日暂停其融资买入。

　　这是上交所5日以来第二次提示华泰柏瑞300ETF的融资余额风险，上一次提示是在3月8日，当时的融资余额达到交易达20.20%，历史上首次超过其上市可流通量20%这一警戒线。而昨日再度发布的警示公告则显示，投资者对融资买入300ETF的热情仍然高涨。

　　从融资融券数据来看，近期300ETF融券买入遭资金青睐已持续一段时间。自3月份以来，一直被视为“股指风向标”的华泰柏瑞沪深300ETF出现天量融资买入现象，3月4日、3月5日连续两个交易日融资余额超过34.5亿元，一直高居沪深两市ETF融资融券余额冠军。而11日的数据则显示，300ETF当天融资净买入近3000万元，资金继续维持融资净买入。

　　为何市场下跌，资金仍然青睐融资买入？华宝证券分析师胡立刚向记者表示，凭借流动性、T+0交易等优势，华泰柏瑞沪深300ETF融资融券交易都比较活跃，双融余额始终处于沪深两市ETF之首，是A股投资者最喜爱的ETF融资融券品种之一，而从ETF的特点来看，如果采用融资融券方式来参与300ETF的买卖，则在现货一方也可以建立杠杆，有利于节省资金成本。

　　融资融券买卖ETF所具备的杠杆效应，是不少资金乐于融资买入ETF的原因。根据券商相关测算，如沪深300指数上涨，在不计手续费、融资利息的情况下，融资买入华泰柏瑞沪深300ETF有望最高获得超越指数同期涨幅2.8倍的收益，与分级基金的进取产品相比，杠杆相对更高；而和股指期货相比，300ETF同样可以双向操作，但投资门槛较股指期货为低，较低的杠杆也有利于投资者控制风险。

　　“今天创业板大幅下跌，但沪深300指数股却相对坚挺。这就显示了300ETF的稳定器作用，未来300ETF的热度继续看好。”光大证券客户总监关恩平向记者表示，融资融券目前主要是一些大户的乐园，已经有不少大户通过300ETF和股指期货构建可同步T+0的对冲组合，一些大户更已经开始尝试长期化的期现套利操作。