现货情况——国内豆粕基差
策略概述。从价格趋势及成本上看,豆粕处在低位,豆粕库存也在降低。预计豆粕下降可能性不大。但基本面供应大概率充足,压制豆粕走高。技术上,美豆及连粕连续数个交易日数次尝试向上突破阻力位未果,但并未远离阻力位向下走低,因此,我们判断豆粕价格存在上涨或者震荡的可能性,继续下跌的可能性较小,所以我们考虑暂时维持震荡看多的思路灵活操作。
因素分析。
1、气候上看,美豆进入收割期,但由于本年度播种较晚,因此本年度收割期亦向后延迟,而9月末以后天气将逐渐转凉,或存在早霜的可能性。
2、从库存来看,上周国内主要地区油厂豆粕库存继续下降至76.37万吨,环比上周减少6.61万吨,降幅在7.97%;豆粕未执行合同数量减少至494.50万吨,较上周下降49.48万吨,降幅为9.10%。
3、从季节周期来看,九、十月份是油脂消费提升的时候,目前现货市场成交火热,而期货市场上,豆粕价格处在低位,由于豆粕、豆油两者之间的相关性和相对强弱,豆粕走势相对复杂,压榨利润可观情况下,美豆供应如果无较大变化,可能会压榨豆粕走强。
4、从供给上看,USDA近期报告提高单产,供应充足压制豆粕价格上涨。
5、从技术上看,小级别上,美豆及连粕连续数个交易日数次尝试向上突破阻力位未果,但并未远离阻力位向下走低;大级别上豆粕处在近两年低点附近,向下空间不大,预计将震荡或上涨。
风险控制。
震荡偏多思路,波段灵活操作。
入场区间:短期内,突破2740-2760区间或区间内布局多头;中长期上,若大级别创新低,则考虑逢低垒多;
止损区间:小级别2700-2740;
止盈区间:2850-3000,区间内择机止盈或减仓;在此区间内可择机垒空。仓位:100%;手数3000;
一、基本面信息
图1中国豆粕供需平衡数据
图2全球豆粕市场供需平衡
图3豆粕菜粕饲料用量对比
图4生猪存栏变化率
数据来源:Wind,国都期货研究所
图5进口铁矿石港口库存
图6中国22省市仔猪、生肉和猪肉价
数据来源:Wind,国都期货研究所
国都期货
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责任编辑:宋鹏