一． 预期行情大涨或者大跌，或标的价格突破相应的阻力位
1．直接购买虚值看涨期权
a．交易中仍需观察隐含波动率，选择适当的隐含波动率买入。
2．购买虚值看跌期权
a．交易中仍需观察隐含波动率，选择适当的隐含波动率买入。
二． 预期后市温和上涨且上方有阻力位
1． 构建牛市看涨期权组合策略（借方看涨期权价差策略）
a． 买入行权价低的看涨期权，卖出行权价高的看涨期权，组合付出权利金。
b． 一般买入平值的看涨期权，卖出虚值的看涨期权
c．平值期权的行权价为当前标的价格，虚值期权的行权价为上方阻力位
2． 构建熊市看涨期权组合策略（贷方看涨期权价差策略）
a．在阻力位上卖出看涨期权，同时买入行权价更高的看涨期权。
b．此策略组合收入权利金，正theta。
三． 预期后市温和下跌，且下方有支撑位
1． 构建熊市看跌期权组合策略（借方看跌期权策略）
a． 买入行权价较高的看跌期权，卖出行权价较低的看跌期权，组合付出权利金。
b． 一般买入平值的看跌期权，卖出虚值的看跌期权。
c． 虚值期权的行权价为下方的支撑位。
2． 构建牛市看跌期权组合策略（贷方看跌期权组合策略）
a．卖出行权价较高的看跌期权，行权价为下方的支撑位
b． 买入行权价位于支撑位下方的虚值看跌期权
c．此策略收入权利金，正theta．
因素分析
一． 标的物走势
1． 近期标的无明确的方向性走势，至8月份中以来持续上下震荡，15分钟K线上下方出现较为明显的阻力位和支撑位，故可以选择逢高进行构建熊市看跌策略，待行情走向有利方向时，继续构建牛市看跌期权策略。同理可以选择逢低构建牛市看涨期权策略，待行情走向有利方向时，继续构建熊市看涨期权策略。
2． 9月美豆出口强劲，提振美豆价格，但是收割窗口临近，新纪录丰产即将落定，而从转化为实质性供应，国内方面9月下旬油厂开机率预计提高，但是终端消费者需求表现疲弱，短期暂时难以摆脱供过于求的格局。
二．波动率走势
期权买方不希望在隐含波动率相对于历史波动率高的时候进行买入，而期权的卖方更希望在高隐含波动率的时候卖出，待波动率下降时盈利。再构建以上策略时，选择合适的波动率时机进行买入和卖出。
风险控制
一．如果当前行情已经跨过盈亏策略组合平衡点，开始造成亏损；并且走势已经和原先策略背道而驰，则进行相应的平仓。
二．如果当前行情已经跨过盈亏策略组合平衡点，开始造成亏损；然后总体趋势不变，则进行相应的调仓。调仓可分为向上调仓和向下调仓。
三． 设定相应的希腊字母阈值（账户总权益的百分比）： 总delta 阈值， 负theta阈值，总vega阈值。
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责任编辑：宋鹏
