今日上午9点15分，阔别国内市场18年之久的国债期货再度鸣锣开市。昨日中金所确定的国债期货主力合约TF1312合约的挂盘基准价为94.168元，今日高开于94.22元，开盘后最高上冲至94.54元，随后，由于TF1312对应的较为活跃的CTD130015的收益率出现了上行的动作，在现货压力之下，国债期货主力缓慢窄幅震荡走低。至收盘，TF1312指数报收94.17元，基本与中金所挂盘基准价收平，成交量3.4284万手，持仓量2625手。

　　今日冲高回落的主要原因主要有以下几个：第一，上市首日，机构投资者参与稀少。由于银行和保险等金融机构参与国债期货的指引尚未推出，且券商套利、套保的规定也未推出，因此可能的市场参与者只有券商自营、私募、散户。而相对于商品和股指偏低的波动率，也降低了散户的参与兴趣，使得市场观望情绪较为浓重。相对于已经成熟的期货交易品种而言，今日国债的期现市场依然是现货引领期货的典型走势，130015现券市场的走低导致国债期货下行。第二，目前不确定因素较多。临近季末，资金面将产生惯性收紧压力。11日，130015将进行续发，届时中标收益率和机构参与的热情，将对TF1312产生较大影响。同时，今日晚间美联储将公布非农数据、19日美联储利率决议公布，市场预期美联储将缩减购债规模，今日美国10年期国债收益率再创新高，都使得国内的中长债收益率居高不下，对利率期货价格产生很强的压力。

　　因此，综合来看，国债期货短期将维持震荡走势，难有大的趋势性行情。操作上，建议投资者暂时观望为主，待下周风险事件部分消化之后再做入场决定。

　　良运期货

　　王伟民