华泰期货：天然橡胶期货日报20171122

21日，沪胶主力收盘13335（-50）元/吨，复合胶报价11350元/吨（0），主力合约期现价差1985元/吨（-50）；前二十主力多头持仓57668（-1195），空头持仓76508（-2746），净空持仓18840（-1551）；截至上周末：交易所仓单417390（+16320），交易所总库存510356（+11077） 。

原料：生胶片41.49（-0.40），杯胶34.25（-0.25），胶水40.5(-1) ，烟片44.49（-2.51） 。

截至11月15日，青岛保税区总库存 20.61（+0.71）

截止11月17日，国内全钢胎开工率为 68.67%（+0.61%），国内半钢胎开工率为70.11%(+0.40%）

观点：昨天沪胶下探新低后重新拉起后，价格有所反弹。上周大幅下挫后，现货市场跟跌不明显，使得基差有所缩小，但本周现货价格维持稳定，使得基差重新拉大。泰国原料维持偏弱走势，价格小幅下跌。保税区库存继续小幅增加，其中合成胶继续增加，天然橡胶维持小幅减少的态势，后期密切跟踪天然橡胶减少幅度。总的来看，供需并无亮点，维持宽松格局，沪胶价格震荡走低概率大。

操作建议：维持空头思路。供需格局没有出现改观之前，建议保持空头思路，密切关注后期现货价格的走势。