商品期货夜盘开盘：焦煤领涨

11月7日，商品期货夜盘开盘，焦煤领涨。焦煤动力煤分别高开0.9%、0.4%，焦炭平开；螺纹钢、热轧卷板分别低开0.3%、0.6%，铁矿石高开0.1%；锌低开0.7%领跌，铜、铝、铅、锡分别低开0.7%、0.6%、0.3%、0.3%。

周二(11月7日)日盘，商品多数上涨，黑色系维持强势，截止下午收盘，焦炭、铁矿石大涨逾3%，焦煤上涨2.64%，动力煤、鸡蛋、沪镍、油豆、淀粉、菜粕、黄豆、沥青涨逾1%。

9月中旬焦炭大幅下跌，市场情绪跌入低谷，近期黑色系商品止跌企稳迹象明显。笔者认为，采暖季焦企将进行限产，不排除限产力度加大的可能，而因采暖季所抑制的钢材需求或在明年上半年集中释放，钢厂高炉开工率将显著提升，与此同时，焦炭价格或迎来量价齐升的局面，我们认为，在当前点位建立焦炭1805合约多单安全边际较高。

从上游市场来看，今年国家发改委积极督促先进产能的释放，但随着煤炭市场产业整合的不断深入，叠加大型企业产能释放不及预期，目前煤炭市场依旧存在供需缺口，未来，在先进产能缓慢释放的背景下，煤炭供应缺口或有缩减，这将是一个较为缓慢的过程，整体而言，未来煤炭价格下跌空间有限。

从下游市场看，为减少天气污染程度，今年四季度开始，钢材下游建材市场需求受到抑制，但需求只会被抑制，并不会消失，其大概率会在明年5月前集中释放，焦炭价格将跟随上涨。

前期焦炭期价因焦企自主限产意愿不强而大幅下行，随着未来环保政策升级，部分限产意愿不强的焦企将被动履行限产职责，同时国家将加大对焦炭等自然资源的保护力度，严格杜绝滥采行为，未来焦企的环保成本将显著增加，这对焦炭价格形成显著支撑，因此焦炭1805合约易涨难跌。