瑞达期货：豆粕拉升回落 看跌全面下挫

　　来源：瑞达期货

　　豆粕期权主力合约概览

　　行情介绍和分析

　　m1801合约近于平开后快速拉升至2746，之后震荡回落，最低2730，尾盘再次发力上升后回落，最终收于2741，上涨15点（+0.55%），成交量为91.55万手，持仓量为188.31万手，日增仓+48884手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.05%、17.75%、18.03%和18.22%。

　　9月21日，豆粕期权成交量23034手（按双边计算，下同），持仓量260250手，成交额1199.15万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.53（前日0.55）和0.64（前日0.64），前者下降后者不变，投资者仍对后市偏乐观。其中，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的71.56%、22.71%，持仓量占比分别为69.16%和19.00%。豆粕期货主力合约m1801所对应的期权合约系列交易量和成交量仍然是最为活跃，流动性最好。

　　受标的期货拉升回落的影响，看涨期权涨跌不一、看跌期权则全面下跌。看涨期权中，m1801-C-3200合约涨幅最大，达+466.67%，m1801-C-2800合约跌幅最大，为-9.91%；而看跌期权中，m1801-P-2550合约领跌，跌幅为-53.19%，m1801-P-2600合约跌幅次之，为-50.00%。m1801期权系列整体隐含波动收于16.94%，波动率继续下降。

　　豆粕1801合约高开小涨，盘面窄幅波动，等待市场选择方向，建议在2690-2760元/吨区间内交易。期权操作上，方向性策略，逢豆粕期货高点，卖出压力位及之上的看涨期权。隐含波动率预计大概率维持震荡或小幅下行趋势，可继续持有做空波动率策略，卖出跨式（宽跨式）组合，并保持delta中性。