瑞达期货：郑糖振荡上扬 看涨期权涨跌互现

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　　行情介绍和分析

　　今日白糖期货合约SR801整体呈振荡上扬状态，开盘后持续振荡后下跌至6328后开始上涨，最高涨至6378，最后收于6372，上涨+31（+0.49%）。成交量为351778手，持仓量为734772手，日增仓+8456手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为13.32%、13.85%、14.19%和14.32%。

　　8月22日，白糖期权总成交量6116手，持仓量90424手，成交额670.98万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为0.99和0.82，显示看涨期权交易较为活跃。白糖期货主力合约SR801所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有79.92%和63.51%，流动性为第一。期权SR805系列成交量占15.37%，持仓量占14.91%。其余合约的成交情况则差别不大。

　　受标的白糖期货1801合约振荡上扬的影响，看涨期权涨跌互现，看跌期权全面下跌。看涨期权中，SR801-C-7400领涨，涨幅为+60.00%，SR801-C-6900领跌，跌幅为-5.13%；看跌期权中，SR801-C-5500和SR801-P-5600领跌，其中SR801-C-5500跌幅最大达-35.00%，SR801-P-5600次之，跌幅为-32.00%。SR801总体隐含波动率为13.27%，有所下降。

　　外盘反弹继续推高进口成本，泰国7月出口量同比大增43%台湾进口近11万吨。周一纽约原糖期货收高，受助于投机客重新调整仓位。ICE10月原糖合约收高0.11美分，或0.8%，报13.52美分/磅，盘中一度甚至13.65美分。伦敦10月白糖合约收涨1.8美元，或0.5%，报372.4美元/吨。RJOFuture的高级市场策略师Petermooses表示，“市场受到投机客重新补仓提振。投机客持续持有头寸并增持新的头寸推动期价反弹。”市场参与和关注巴西降雨状况，预计将令甘蔗生长收益，但可能在短期内中断收割。交易商表示，交易所数据暗示，基金进一步大举卖空的空间可能所剩无几，这也扶助支撑市场。市场还在等待本周稍晚Unica发布生产数据，数据将显示低迷的糖价是否吸引糖厂加大乙醇生产力度。

　　国内方面，郑糖震荡偏强，现货方面报价持续稳定，小幅上调，连续几周的价格上涨可能需要消化。近期利空消息出现，仓单的流出也在加快，且目前处在销售旺季中，糖价有所支撑，预计震荡向上。801合约支撑6300-6330，压力6360-6400。操作建议：郑糖主力1801合约近期日内短线操作为主，日内参考区间6310-6370．短期或维持偏强震荡，6400一线多单注意减持。未来白糖期价处于振荡上扬状态，但涨幅有限建议卖出看跌期权。鉴于波动率较小，建议短期可卖出跨式或宽跨式期权，即卖出SR801-C-6300和卖出SR801-P-6300，或者卖出SR801-C-6400和卖出SR801-P-6000。