瑞达期货：沪铜冲高回落 但智利罢工可能限制跌幅

外盘走势：亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜运行区间为5909-5877美元/吨，下跌0.08%至5882美元/吨，下方技术支撑关注5800美元/吨。持仓方面，7月3日，伦铜持仓量为33.3万手，日减1594手，近两周伦铜减仓上涨，显示此前一周入场的空方继续积极减仓离场。

现货方面：据报道，7月5日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格46990-47130元/吨，升水铜成交价格47010-47160元/吨。沪期铜隔月基差在百元以内，与远月价差已超200元/吨，沪伦比值难有回升表现，进口铜流通货源减少，国产铜炼厂率先挺升水，大贸易商继续为长单收货，市场开市报价即显全面升水，早市性价比高的平水铜升水30元/吨左右，好铜升水50-60元/吨被疯抢，第二交易时段盘面拉涨，抢货热度有所平复，但报价依旧坚持于平水铜升水50元/吨，好铜升水70元/吨一线，货源流出增加，成交明显因高升水而受抑。

内盘走势：沪铜主力合约1708承压回调，显示上方抛压较重，但跌幅明显弱于沪锌，部分受智利铜矿罢工威胁提振，日内沪铜1708合约交投于47360-47080元/吨，尾盘收于47140元/吨，日微涨0.47%。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1708合约和1709合约正价差缩窄至70元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数围绕96附近窄幅波动，基本维持近三天涨势，现交投于96.1附近。此外，中国6月财新服务业PMI为51.6，创逾一年来次低，且低于5月的52.8，其中新业务指数创13个月低点，显示我国服务业扩张速度明显减缓。铜业资讯方面，全球最大的铜生产商之一智利矿商Antofagasta面临旗下Zaldivar和Centinela铜矿工人罢工的威胁，Zaldivar铜矿的工人将在周末前对是否罢工进行投票，而Centinela铜矿的监管人员已经投票决定罢工，但预计政府的调停将再持续五天时间。

行情研判：7月5日沪铜1708合约承压回落至47040元/吨，继续受近期持续上涨之后的技术回调需求打压。但鉴于期铜反弹格局犹存，短期对其回调空间需谨慎。操作上，建议沪铜1708合约可背靠46500元之上逢低多，入场参考46800元附近，目标关注47500元。