华泰期货：玉米及淀粉日报20170526

玉米及淀粉：期价横盘震荡

国内玉米现货价格整体稳中偏强，东北产区和南北方港口现货价格整体稳定，华北产区继续小幅上涨，淀粉现货价格整体稳定，部分厂家涨跌互现，波动20元左右。玉米与淀粉期价震荡运行，主力合约有小幅减仓。

市场消息方面，2013年分贷分还玉米计划交易470万吨，实际成交344.7万吨，总成交率73.36%，总成交均价1375。其中吉林玉米成交率达到96.38%，龙江玉米成交率46.09%；天下粮仓重点跟踪的29家玉米深加工企业淀粉库存从上周的21万吨继续增加至24.54万吨，港口库存较上周持平，港口+厂家库存累计增加9.57%。

分析市场可以看出，近期玉米抛储成交继续火爆，呈现高成交率和高溢价的特征，表明下游需求依旧旺盛，抛储尚未带来供应压力，但国家抛储压力较大，预计玉米期价仍有下行空间，对于淀粉而言，短期供需依旧宽松，但华北成本支撑，加上季节性需求旺季预期，预计淀粉-玉米价差继续收窄空间有限。在这种情况下，我们建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑持有玉米9月合约空单和淀粉-玉米价差套利组合，建议重点关注淀粉行业库存和现货价格走势。