华泰期货：甲醇日报20170519

甲醇：夜盘乙二醇开盘涨停、烯烃利润持续好转&内外盘现货有拖累，甲醇谨慎反弹

现货：5月18日甲醇现货价格稳中上涨，其中太仓低端价格为2305元/吨，山东、河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2120（-200）、2150（-200）、2120（-260）、1860（-600）和2170（-170）元/吨，算上交割库升贴水后，产区可交割货源的价格为2320-2460元/吨，夜盘主力09合约对产区低端价格再次升水至30元/吨，也升水太仓现货价格至45元/吨，短期现货对盘面压力增大；

内外价差：5月17日CFR中国现货人民币价格继续回升至2245元/吨（不含港杂费50元/吨），MA709升水外盘价格扩大至95元/吨，且现货也升水外盘55元/吨，外盘对国内现货对盘面和现货压力仍在；

成本：昨日鄂尔多斯5500大卡坑口煤继续回落至335元/吨，西北甲醇成本下行至1504元/吨，按照升贴水对应到盘面的现货成本为2104元/吨，另外是西南气头甲醇成本为1900附近，对应到华东的成本为2070元/吨，甲醇短期还难说成本支撑；

新兴需求：昨日富德PP出厂价暂稳至7850元/吨，乙二醇现货价格继续反弹至6120元/吨，华东甲醇现货价格小幅回落至2305元/吨，对应的加工费继续回升至2341元/吨（前期最低1205），烯烃厂风险继续缓解。

虽然近期供需面压力仍有一定减缓，主要是近日PP和乙二醇价格持续反弹，电子盘乙二醇夜盘开盘后涨停，烯烃厂利润继续迅速恢复，增大了富德常州（外采100）重启预期，也增加了其他烯烃厂外采甲醇需求预期（包括江苏盛虹），以及整体化工品氛围带动，不过随着前期价格的反弹，现货开始出现拖累，但产销区现货抛盘利润在扩大，另外5月下旬到6月初仍有较多装置将陆续重启，后续压力也还是在的，综合来看，短期烯烃对甲醇的支撑较强，特别是利润恢复后市场的预期再次好转，存在补涨需求，因此操作上建议多头可谨慎持有，但要注意现货抛盘压力和烯烃本身的风险，预计今日甲醇价格运行区间为2270-2400元/吨。