华泰期货：PTA、天胶日报20170519

PTA：油价继续反弹，PTA重心上移

昨日PTA日盘偏弱整理，夜盘受油价提振重心继续上移，主力9月夜盘报收4964，1-9价差缩窄至162。市场多以贸易商之间交易为主，主流供应商继续回购仓单。主流现货与09合约报盘在140元/吨上下，商谈在140-145元/吨上下；仓单与09合约报盘在145元/吨上下。白天4739-4780仓单成交，4732-4774自提成交。

上游PX报价小幅回落，亚洲隔夜CFR盘报829美元/吨（-1），折算PTA成本5195元。PX6月报827美元/吨，7月830美元/吨。二季度PX维持检修计划调节供应，但PTA装置也有检修计划。

PTA装置方面，本周上海一套75万吨/年的PTA装置开车重启，目前处于提负状态中；台化兴业120万装置仍在检修，利万70万以及逸盛65万小线亦在停车；下旬还有逸盛220万大装置的检修计划。

下游方面，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点附近平均估算在6成左右；直纺涤短销售低迷，下游进入观望消化阶段。产销大多在2-5成附近。

整体来看，5月PX装置仍有检修，PTA自身供需面亦因装置检修有望趋紧，终端织造尚未进入淡季，产业面预期不悲观。就期货盘面而言，价格持续下滑后加工差被压缩至偏低水平，随着现有装置检修提前以及老装置复产的推后，期价有低位反弹需求。策略上逢低多9月，风险方面关注商品市场整体氛围以及油价走势情况。

天胶：胶市还在进行消耗性反弹，13800还在反复

市场最低运行至13300-13800区间下沿，产业开会就跌的魔咒未能打破。今天产业相聚云南，据了解偏空居多，盘面也响应开会就跌的传统。目前产业的交割逻辑还是对盘面形成比较大的压制，升水略有扩大，马上被回收。13300-13800参与反弹的条件可能失效，建议单边多头保持观望。