华泰期货：PTA日报20170516

PTA：成本端上移，PTA低位反弹

受国际油价持续反弹、成本端PX跟涨推动，PTA低位重心逐步上移，主力9月夜盘报收4916，1-9价差缩窄至170。市场成交多以贸易商成交为主，聚酯工厂接盘较少。主流现货与09商谈基差在140元/吨上下；仓单与09合约商谈在140元/吨上下。日内4708-4736自提成交，4706-4748仓单成交。

上游PX报价回升，亚洲隔夜CFR盘报815美元/吨（+11），折算PTA成本5177元。PX6月报815美元/吨，7月821美元/吨。二季度PX维持检修计划调节供应，但PTA装置也有检修计划。

PTA装置方面，目前台化兴业120万装置仍在检修，利万70万以及逸盛65万小线亦在停车；下旬还有逸盛220万大装置的检修计划。

下游方面，昨日江浙涤丝产销整体较好，至下午3点半附近平均估算在150%附近；直纺涤短产销一般，平均估算80%-100%。

整体来看，5月PX装置仍有检修，PTA自身供需面亦因装置检修有望趋紧，终端织造尚未进入淡季，产业面预期不悲观。就期货盘面而言，价格持续下滑后加工差被压缩至偏低水平，随着现有装置检修提前以及老装置复产的推后，期价有低位反弹需求。策略上逢低多9月，风险方面关注商品市场整体氛围以及油价走势情况。