原油市场进入多事之月 化工品难现强反弹行情

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　　受地缘政治因素影响，国际油价格在4月份经历着“过山车”行情，4月中旬见顶于53.40美元/桶左右后，紧接着六连阴重回49美元/桶下方。此前在美国空袭叙利亚和也门之后，提升了中东地区地缘政治风险溢价，油价因此找到支撑止跌反弹。国内化工类原材料也从底部大幅反弹，在资金入市推动下，市场若无大利空则可避开空单，适当介多。

　　国际油价涨跌待定

　　中东是全球主要产油国，其提供全球所需原油占比30%以上，进入五月原油市场注定不平静。OPEC定于5月25日的会议上做出是否延长减产协议的决定。5月19日的伊朗总统大选也会对原油产能政策有所影响。

　　在WTI油价去年跳升45%到50美元/桶之后，美国原油产能持续攀升，特别页岩油的低成本直接冲击着国际原油市场，这也是原油价格虽在中东达成限产后，涨幅仍然有限的主要因素所在。

　　进入五月，美国石油钻井平台数量和库存水平将继续影响着市场供给情况。美原油当前回落至中期底部49美元下方后开始收窄震幅，有随时准备反弹之势。国内化工品受原油价格影响，日内波动较大。

　　化工类上涨存在阻力

　　受节前市场超跌及黑色系等商品普遍上涨带动，PP、LLDPE等化工品也在节前出现底部反弹，但受石化报价制约，涨幅有限。加之节前下游工厂补货缓慢，对现货无法形成利好支撑，行情形成了短期的反弹形态。

　　节后进入夏季加工期，工厂逐步增加开工补货，这对现货去库存化推动作用。但当前主要利空影响仍集中在：石化库存及社会库存攀升，下游需求淡季和环保压力缺乏实质性改善预期，加之前期受原油暴跌后的生产利润增加，产能急剧增加，市场供需矛盾进一步扩大，导致中期反弹空间受阻。

　　因此，在产能阶段性过剩后就是价格暴跌，从而造成企业利润下降，最后便是进入产能调整。这也是化工市场进入4月下旬多数工厂设备开始进入检修期的原因。从目前来看，神华新疆、河北海伟、中煤检林、上海石化的装置都在4月中下旬开始进入检修，并且栓修期普遍较长。

　　PP粒生产企业拉丝生产比例23.48%，停车比例19.48%。PE生产企业线性生产比例41.33%，停车比例11.93%。虽然在前期大量库存囤积下，去库存化料较缓慢。但在接下来的一段时期里对PP的利空慢慢散去后，必然是利好面。

　　塑料底部整理待反弹

　　上周主要化工品现货动态上，LLDPE主流报价在9000-9400元/吨，PP主流报价在8200-8550元/吨之间。当前终端消费仍未开始大幅提升。节前PE现货市场部分上涨，线性价格涨50-100元，高压和低压价格整理为主。

　　节后受库存积压影响，市场需求放缓拖累，短期内PE底部仍有反复。LLDPE走货尚可，节后或迎来夏季补货期。下游加工企业开始积极备货，一定程度上提震LLDPE现货价格。

　　短期内不宜过度看空塑料，LLDPE主力合约L1709合约在底部反弹后，出现上拉下打的宽幅震荡行情，多空主力开始进入中期行情角逐，本周支撑位上移至8750元/吨一线。

　　投资者在操作上傍着中期支撑8750一线轻仓介多为宜。五月PP下游依旧是淡季，新长期订单增长缓慢，预计本周PP市场行情仍将延续底部宽幅震荡为主，操作上不宜盲目追涨，但基于下跌空间有限，短期内以回落介多为宜，PP主力合约PP1709合约参考短期支撑7650一线，多单适当介入。