铅锌矿产量与利润齐增长

中国有色金属工业协会最新联合发布的3月份有色金属产业景气指数值为34.9,较上月回落0.3点，为15个月连续回升后首次有所反复，但依然连续6个月保持在景气“正常”区域，并呈现上升趋势，但有色金属企业经济效益持续回升的基础仍不稳固。

铅锌行业整体运行复苏态势与有色金属行业景气指数基本一致。截至3月底，铅锌矿与金属产量同比上升，价格重心持续抬升，行业主营业务收入不断改善、利润增长显着，铅锌下游消费略有分化。

铅锌景气度回顾

矿山产量同比上涨

国家统计局数据显示，1~2月份国内共生产锌精矿50.1万吨，同比增长5%。1~2月国内累计生产铅精矿22.2万吨，同比增长0.12%。

铅锌金属产量同比递增

国家统计局数据显示，1~2月份国内共生产精锌98.2万吨，同比增加4.3%。1~2月份累计生产精铅83.7万吨，同比增长7.38%。

铅锌综合价格持续增长

由于嘉能可公司减产等原因，精锌现货月均价由2016年2月的1710美元/吨，增长至2017年2月的2848美元/吨，同比增幅高达66.5%，环比增长5%。

伦铅月度现货均价也由2016年2月的1771美元/吨，增长至2017年2月份的2321美元/吨，同比增幅31.1%，环比增长3.8%。

主营业务收入及利润持续改善

由于铅锌价格的持续回升，企业经营状况逐步改善，景气程度得到提升。1~2月铅锌行业累计实现收入624亿元，同比大幅增长20.4%。经过季节调整数据显示，主营业务收入绝对值环比呈现持续增长趋势，2月份实现主营业务收入218.3亿元，同比去年179.2亿元增长21.8%，环比增长1.3%。

铅锌行业利润状况大幅改善。1~2月铅锌行业累计实现利润38.7亿元，同比大幅增长340%。经过季节调整数据显示，2月份利润11.4亿元，相比1月份10.5亿元增长超过8.6%。2月份矿山企业实现利润12.4亿元，大于冶炼企业的5.9亿元。

矿山冶炼投资出现小幅回升

国家统计局数据显示，铅锌行业固定资产投资1~2月累计23亿元，同比减少51%。

锌下游消费回暖，铅消费有所萎靡

国家统计局数据，1~2月份，国内累计生产镀层板864万吨，同比增长8.1%。

铅消费不及预期。1~2月我国铅酸蓄电池产量约为2734万千伏安时，同比下降7.7%。

铅锌景气度展望

初步判断，2017年第二季度的铅锌价格将依然处于近期的高位区间略有回调，原料紧张的格局不会得到根本性改变，铅锌矿山生产积极性还是比较高，冶炼厂总体开工水平也不会受到显着影响。

随着中国经济L型底部的夯实与供给侧结构性改革成果的逐步扩大，中国铅锌行业将在一个更加健康和有支撑力的宏观环境中，持续增加主营业务收入、不断改善利润水平，行业景气度或将再次小幅提升。