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原油库存去化推进，沥青关注消费启动
原油：上周油价大幅下行。周内亮点缺乏，供需稳步推进。原油库存去化进行中，去化途径始于产油国。欧佩克减产维持，而国内消费上行，抽取库存填补出口。沙特库存大幅下降，伊朗浮库几乎清零。第二步延续至全球浮式库存。加勒比和南非油储中心原油库存大幅流出，部分来自于墨西哥和委内瑞拉调库存补出口。第三步若产油国已无富余库存填补出口，消费上行时出口或加速下降，最终体现至消费国的库存去化。目前第一步接近完成，第二步正在进行，第三步逐渐开始。随着美国和亚洲检修高峰结束，若后期进口增量不足，则必须消耗库存填补需求增量，即全球去库存最后一步。2月OECD原油库存为12.2亿桶，五年均值10.7亿桶，仍需减少1.5亿桶。就目前情况而言，欧佩克已经做出牺牲，埋下种子等待开花结果，若中途放弃或前功尽弃，下半年延续减产概率较大。期货方面，多空制衡仍维持，窄幅震荡变宽幅。本周仍有下探余地，但下方空间或许不大。五月将正式进行美国原油库存季节性去化时间节点，以及欧佩克会议炒作期，月内上行概率较大。
沥青：上周沥青期价窄幅震荡。现货方面，周内西北地区现货均价上涨50元/吨，华东均价下跌35元/吨，其余地区整体持稳。开工率下降4%，炼厂库存减少1%。西北备货进展良好，山东减产支撑报价，华东检修产能较多，华南地区压力最大。需求方面，辽宁、四川、新疆、云南、贵州等地的公路建设项目三月底陆续启动。期货方面，目前BU1709合约2500元/吨的期货价格，扣除期间仓储费用，对应华东现货价格约2280-2350元/吨，山东2230-2300元/吨。短期来看，需求疲弱库存回升，现货仍有下调压力，但下行空间有限。中期来看，一季度总供应同比下滑，交通建设投资大幅增加，目前尚未反映到终端需求，或累计至后期体现为道路需求较好增长。基本面短空中多，可关注利空释放后远月合约低位做多机会。
投资建议：WTI多单持有(11月15日入场，入场点位44.00)；Brent空单持有（4月19日入场，入场点位55.00）；BU1709多单持有（4月14日入场，入场点位2530）
资讯编辑：李倩 021-26094024 资讯监督：张端 021-26093430免责声明：本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着Mysteel赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与Mysteel 021-26093490联系与处理。
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