中信期货：PTA、PVC周报20170424

PTA利好支撑不足，PVC关注短期政策事件影响

PTA本期观点：装置检修已过，市场利好支撑不足

1、PTA检修装置陆续重启后，市场暂无其他利好消息，PTA短期供需偏弱。

2、下游需求提升有限，目前聚酯仍维持84%的高开工率，但聚酯品的库存偏高，一定程度限制了高开工的利好作用。

3、成本方面，原油价格表现偏弱，成本支撑作用偏空，加上目前PTA盘面加工利润回升至400元/吨之上，给PTA价格提供了一些可跌空间。

操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化。

PVC本期观点：PVC超跌反弹，近期关注政策事件的炒作影响。

1、市场无新增利空因素的情况下，市场受到成本的托底支撑，中长期走势的回升，仍需要供需格局的根本性转变。

2、事件方面，关注《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》的出台对电解铝、氧化铝，乃至烧碱、PVC行业的影响。作为氧化铝原料的烧碱行业利润、开工可能会受到打压，不过就目前的情况看，烧碱的开工率并未有太多调整，山东地区的烧碱价格略有下调，但整体延续了高位震荡的态势，因此目前氯碱平衡“以碱补氯”的状态暂不会受太多影响。

总的来说，政策对短期市场或有一波炒作影响，但实质性影响将主要体现在中长期。

风险点：

PTA——原油价格波动、基本面格局转变。

PVC——供需格局的变化。

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