中信期货：PTA、PVC日报20170421

PTA：警惕原油影响，下行风险未解除

受原油的价格走低的影响，昨日PTA开盘出现下挫，虽然尾盘略有回升，但PTA市场的下行风险并未解除，除原油价格的走弱外，PTA供需格局并未出现根本性改变，一方面，国内PTA装置检修属于短期利好因素，中长期供应压力的改善才是关键；另一方面，下游聚酯高开工率继续提升的空间十分有限，加上聚酯高库存仍待消化；此外，PTA盘面加工利润改善后，或给PTA价格提空一些可跌空间。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化。

操作策略：观望

PVC：关注PVC5500一线的企稳持续性

3月PVC产出的增加，在高库存的背景下，实际供应的压力未有太多改善，目前PVC供需偏弱格局未彻底转变，一方面，PVC装置检修增加，但在新增供应和社会库存偏高的情况下，检修利好作用被削弱；另一方面，受华北地区环保督查加剧，下游制品企业开工受波及，需求提升有限；只是由于PVC行业出现小幅亏损后，市场无新增利空因素的情况下，市场受到成本的托底支撑，预计走势的反转仍需更多利好因素的兑现。

操作策略：观望

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