中信期货：PTA、PVC日报20170420

PTA：维持区间震荡走势

PTA市场变化不大，目前受装置检修影响PTA行业开工率回落，而聚酯基本维持了较高的开工率，但市场的偏空情绪并未化解，一方面，国内PTA装置检修属于短期利好因素，中长期供应压力的改善才是关键；另一方面，下游聚酯高开工率继续提升的空间十分有限，加上聚酯高库存仍待消化；此外，PTA盘面加工利润得到一些修复，但供需格局改善前，以及原油价格回落的情况下，加工费的回升或昙花一现。操作上，谨慎为主，关注油价和供需格局的变化。

操作策略：观望

PVC：供需格局不改，寻底仍在继续

PVC3月产出数据的增加属意料之中，供应的压力对市场的偏空影响已有所体现，目前PVC延续偏弱格局，一方面，PVC装置检修增加，但在新增供应和社会库存偏高的情况下，检修利好作用打折扣；另一方面，受华北地区环保督查加剧，下游制品企业开工受波及，需求提升有限；只是在PVC的持续走低后，PVC行业开始出现小幅亏损，市场无新增利空因素前，后期关注PVC是否会受到成本的托底支撑。

操作策略：观望

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