中信期货：白糖日报20170322

白糖观点：外盘大跌，郑糖延续疲弱走势

逻辑：目前，压榨进入尾声，新糖大量上市，国家持续抛储，现货压力较大。我们认为，目前白糖仍是政策市，在政策确定之前，或以震荡为主;贸易政策公布时间延后后，短期对糖市偏空;除去政策因素，从时间上看，白糖基本已经处于牛市末期，高度取决于政策。对于政策，我们认为，完全按照糖协的提议，提高进口关税的可能性不大，但若什么政策都不出，以后食糖进口将难以控制，所以，后期可能在限制进口数量方面有一定程度的举措，长线做空仍不具备安全边际，激进投资者可以短空;建议政策明朗以后回归到供需基本面操作，短期关注贸易调查进展。

高位震荡观望

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