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新浪财经 > 期货 > 2008年第四届中国(深圳)国际期货大会 > 正文
圆桌论坛嘉宾发言实录
陈冬华：多谢Michael Peters先生。接下来我们是会议的高潮，大家看到椅子已经摆在这里了，圆桌论坛。这是交易所和机构投资者的论坛，这个论坛都是思想碰撞非常好的场所。论坛主持人是中国期货业协会专职副会长彭刚，有请彭会长。
彭刚：虽说快到中午了，但是我想前面大家听的很多精彩演讲，更精彩的还在后面，请大家稍安毋躁。下面欢迎六位交易所的老总上台聊天。首先欢迎上海证券交易所总经理张育军先生、深圳证券交易所总经理宋丽萍女士、上海期货交易所总经理杨迈军先生、郑州商品交易所总经理赵争平先生、大连商品交易所总经理刘兴强先生和中国金融期货交易所总经理朱玉辰先生。大家欢迎他们！
彭刚：六位老总，大家中午好！咱们今天开这个论坛，题目叫做交易所与机构投资者。各位老总跟大家打打招呼，从张总这边开始。
张育军：大家好！很高兴出席这个论坛，这个论坛从第一届到第四届我都是积极的参与者，今天我们召开这个会议特别有意义，这次会议的主题要讨论金融危机、机构投资者、期货市场。作为打招呼的话，预祝会议圆满成功。
赵争平：大家中午好！第一次参加这个论坛，对这个论坛这次的主题有兴趣跟大家交流，在接下来时间里会对大家做一个交流！
杨迈军：大家下午好！非常高兴再次参加深圳的期货大会，通过这一轮金融风暴，上海期货交易所感觉到稳步的发展中国的期货市场更加的迫切。特别是完善我们的交易机制以及深化市场的服务也更加迫切。
刘兴强：大家中午好！我坐在这里是第三次，第一届我没有参加，第二、三、四届这几年，应该说一年跟一年不一样，今年更是一个非常特殊的时期，大家在这个时候济济一堂，来讨论期货业发展，衍生品市场下来怎么更好为我们经济服务，我感到意义非常重大。我相信这次会议必将对衍生品市场发展产生积极作用。
朱玉辰：各位好！今天到这个会场，一个心情是很高兴，一个心情也挺复杂。我们感觉是嫁不出去的老姑娘了(笑)，过去一年在兄弟市场上炮声隆隆，好戏连台，中金所山寨是大门紧闭，免战牌高悬，所以我们在继续深化筹备，过去一年我们是等待着集结号的吹响。感谢大家陪着中金所一起守望、一起期待着，一直不遗余力的支持我们的工作，谢谢各位！
宋丽萍：朱玉辰刚才说中金所山寨没有打开门，但是并不等于说他是山寨交易所，中金所是国务院批准的，是中国政府正式批准的专营金融股指期货的交易所，我们交易所作为中金所股东，也期望中金所尽快推出股指期货，正常业务运营。第四届金融衍生品大会的主题定得非常好，尤其是结合国内的投资者结构从证券市场角度来说也是一个非常重要的课题，最后代表主办单位预祝大会圆满成功。
彭刚：谢谢六位老总开场白。咱们这次整个大会的主题叫做金融危机、机构投资者与期货市场。我们这个小论坛的主题叫做交易所与机构投资者。刚才所有领导专家谈到的是这次的金融危机，很多领导从老主席、姜助理各位领导都谈到了我们这次期货市场通过咱们自身的努力在这次系统性风险当中能够顺利、平稳度过，按照姜助理的话是有效的释放了风险。确实这里面风险很大，我们铜价这两个月跌了50%，两个月当中的涨跌停板有17个，其他品种也差不多。咱们各个交易所采取了什么措施，或者你们认为我们这么多年基础性建设方面有些什么保证，让我们市场能够平稳、有效度过。
杨迈军：这次金融的期货市场在金融期货还没有推出之前，主要是商品期货，经历了一次洗礼能够成功应对，我觉得有四个方面的保证：第一，中国期货市场走了一条正确的道路。这条道路就是以服务服从国民经济发展作为基本原则，而且不遗余力推进市场改革创新。这样就使得这些年发展区别于90年代刚探索的时候那种盲目的发展，这是一个非常重要的原则，从合约的设计到各项工作都能够从这个基本的原则出发。
第二，经过这些年整个行业包括监管部门的领导下，中国的期货市场建立了基于中国国情的、有中国特色的期货交易制度和市场组织形式，我觉得这一点非常重要，我们业内同行大家都很清楚，我们现在的交易制度、市场组织和成熟的期货市场是有很多区别的，玉辰过去跟我讲过，我觉得他讲得很形象，我们现在是没有信用交易，我们坚持的还是先买票后吃饭，而不是国外的先吃饭后买单，吃了一大堆结果掏不出钱来，我们现在没有这个情况，所以严格的保证金监管制度、持仓限制等等一系列的，我们中国的市场交易机制是有我们中国特色的，这一点非常重要，这是保证整个市场能够安然度过的重要保证。
第三，更为重要的是我们构建的也是具有中国特色的法律监管制度和各项基础监管制度。我们有比较完善的期货法律体系，在这个法律体系下，中国证监会这些年进行了卓有成效的制度建设，就是保证金监控，有了保证金监控中心，有了对期货公司的监管，有了基于净资本指标的监控体系，我们设立了投资者保障基金，形成了联动的保障机制。在这次应对风险过程中，我们的保证金监控中心起到了五位一体的监管体系，提供非常好的监管数据、监管信息，能够使五位一体的监管效果很好的发挥，这一点是我们非常重要的基础。
最后一个就是多年来持续不断的投资者教育，全行业大家都重视这个问题。整个市场尊规合法，讲究诚信的意识大大提高，因此整个市场能够在这次危机当中安然度过，作为交易所并没有采取更多的措施，完全是依照既定的法规。而这些法规包括市场的法规，也包括交易所自己的规则都是通过多年的投资者教育已经做到风险讲够、规则讲透原则，因此整个市场能够安然度过。
彭刚：刚才杨总主要从宏观角度，交易所在这个过程中按照规则办事。刘总、赵总对这个问题有什么看法。
赵争平：两位业内朋友给我发短信，说郑州交易所在这次金融危机当中是最安全的交易所，我想大家可能不一定认同，我自己也不认同。因为这次金融危机对我们期货市场的影响我们要认真分析，由于这些年我们不断加强基础建设，市场基础有了质的变化。我们基础是牢了，但是是不是牢到足以抵抗如此之大这样的金融危机带来的影响，可能还需要再思考。从这次危机看，一个是市场不同，一个是场外，一个是场内。品种结构不同，人家是衍生品发展过度，我们是产品简单单一，所以这样一个复杂的浪潮打到我们这儿就变成一个非常简单的冲击。所以我们对这次危机的评价，我们对化险为夷应该给予充分肯定，但是我们也要反思。其中有一条我们体会比较很深，由于我们监管的路径不同，我们能够有一个快速的决策机制，我们有一个交易所和监管层的良好沟通机制，我们有一个跟会员之间协调配合机制，这个是我们这次很好化解危机一条经验之一，这个也需要今后发展中加以总结，加以坚持。谢谢！
刘兴强：我的感觉是这样，对今年的形势、对今年走过的这段路回顾一下，我感到有三句话：
第一，我们的期货市场是经历了严峻考验的一年。就拿大商所来说，今年涨跌停板达到2052个，去年涨跌停板只有252个，前年只有122个，而且这个涨跌停板大多数发生在10月1号后，商品跌幅都在30%以上，个别超过40%。在这么一个严重的金融风暴的面前，整个市场没有发生太大的问题，我感觉对我们来说是一次非常严峻的考验，我们经受住了考验，这说明我们的监管者、我们的投资者、我们的市场组织者比过去成熟了，这是第一个感受。
第二，今年我们的期货市场是在急风暴雨中实现跨越式发展的一年。上午的姜助理在讲话中已经说了，实际上回顾一下今年我们所走过的路，我感到真的不容易，就拿大连商品交易所来说，今年交易的量现在是5.8亿手，肯定可以超过6亿手，而前年交易量是2.41亿手，去年是3.71亿手，今年可以超过6亿，交易金额前年5.2万亿，去年11.92万亿， 现在25.7万亿，肯定会超过26万亿。在这么一个危机的市场下，我们市场能够实现这么大的跨越，跟党中央、中国证监会的正确领导和全国投资者的支持是分不开的。
第三，今年是我们服务国民经济、服务产业、服务市场中积累较多经验的一年。前年我在这里就提出大连商品交易所要围绕一个目标、实现两个转变、拓展三大市场，我是在前年这个时候提出的，去年我们提出要加大三种力度、推进三个结合，按照这个思路，今年我们在服务投资者、服务市场方面实行了，创立了三个产业大会，加强了会员服务和市场服务工作，通过期货学院，加强从业人员培训。今年我们是18个班，1100个学员，这个都得益于我们在座各期货公司老总的共同努力和支持。今年能走过这一段路，取得这么大的成绩，与我们市场监管者、参与者共同努力是分不开的。
我还要补充一点，回顾今年我们的市场之所以能在暴风骤雨中平稳度过，除了在制度建设这方面很重要之外，我感觉这几年我们期货市场紧紧贴近实体经济这个宗旨没有改变，假如离开了实体经济依托，可能这个市场也不会有今年这样的结局。虽然机构投资者在我们市场参与的量还是不多的，目前整个投资50万左右，机构投资者比重不到4%，但是就是这些产业投资者交易量在大连商品交易所约占20%，持仓量约占50%，这个产业基础为我们能够使这个市场保持平稳起到非常重要的作用。第二，制度基础。制度基础不仅仅是我们吸收国外的经验，把一些好的经验吸引过来，而且还根据我们国情，一些制度发挥了很重要的作用，三个涨跌停板的强减制度，这个起的作用很大，假如不是这个制度，可能这次对市场的冲击就不是那么简单。2052个涨跌停板，而且今年通过强减一共是29次，强减合约44个，05年一共强减只有35次，今年占的比例非常高。还有梯度保证金制度，这些制度目前在国外市场是没有实行的，是完全本土化的，但是本土化的一些制度适合了中国国情，在抵御金融风险中发挥着重要作用，这一条值得认真总结。还有一个就是俗话说定做的衣服最合穿，大连交易所成立15年，如果以郑州交易所来说，成立18年，这18年我们走的是本土化的路，这一条非常重要。衍生品市场一定要从我们国情出发，建设本土化的市场，我们是有特色的往往就是国际的。这一条体会也很深，我说到这儿。
彭刚：两年过去了，我想听听咱们朱总谈谈什么时候可以踩油门，然后谈谈你踩油门之前的准备工作做得怎么样了？第二个问题，这次据我了解，全世界金融风暴当中，股票指数期货在稳定市场上起到了一些什么作用。
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