基础金属国际研讨会讨论实录（二）(3)

　　盛伟民：谈到很多的就是基本面因素，一些投资银行写很多报道，对这些工业化国家总体的经济展望都比较长，世界上因为现在有很多美妙看涨的故事，你认为它是属于美妙看涨的故事还是认为它是属于新兴市场发展潮流的？

　　杰瑞米.高德温：我是不喜欢金砖四过这四个词，如果看一下，他们的商品的消费，像巴西，印度中国等等，可能除了俄罗斯以外，像印度还有巴西他们可能只有中国的10%，所以我觉得放在一起并不是很合适，因为想印度这样的国家，肯定是要发展他们的基础设施的，到过中国和到过印度的人都很了解这一点，所以说中国和印度是很不一样的情况，这个美好的故事是可以实现，但是我们是要花很多的力气实现的。同时金砖四过当中，我觉得中国对于基础金属的影响，会比其他国家大很多。

　　休.罗伯茨：我非常同意杰瑞米.高德温的意见，1万人当中，拥有汽车的数量在美国是450到700，在中国大概是每千人是18辆，所以我们可以看到中国的汽车保有量还是比美低很多，所以在未来我们会有1亿辆车的需求，所以这肯定会影响到金属的消费，因此我也很同意中国对于基础金属会有很大的影响。

　　盛伟民：因为我们看到指数投资，包括结构产品它的成长速度非常快，而且背后的做市商，如果指数的数值扩展很厉害，指数对于投资者来说是一个只买入不抛出的概念，那么做市商在卖出大量指数的同时，最近几年以来，连续上涨的商品指数在期货市场上进行套期保值，相应来说，这么庞大的流通性如果掌握在几个少数做市商手里，比如说铝就是很明显，它持仓量很大， 但是我们看到铝在过去几年里供需矛盾并不是很突出，我们看到大量炒作成本的资金大量涌入市场，所以我们现在看到铝价近期涨的并不怎么样但是远期都涨在3千美金以上。铜也是一样的，在去年5月份以后我们都看到一种现象，前面价格回落的过程当中，也看到后面的价格天天再创新高，这是不是形成一种价格的滥用，或者控制？另外它的跨度这么大，是不是也有一种价格稀释的现象？在座各位请回答。

　　休.罗伯茨：我觉得并不是这样，那么要把这个合同，比如说铝合同或者其他的合同从5年拉到10年这样一个周期，应该是反映了人们想分析他们管理风险的意愿，在十年以前很多LME的业务都是关注一年，或者两年三年期，在当时很多生产者是希望能够化解掉一些风险，因为他们作了很多投资，但是事实上像远期生产商比较喜欢做远期，那些消费者不愿意买，但是我们现在看到情况完全不一样的，很多生产者或者最大的投资者，他们不太愿意做这个对冲的购买，但是那些消费者还有那些投资者他们是买很多远期，比如说你是生产一种型号的汽车，你需要有足够的原材料去生产它，所以你就会做远期，那么这个汽车只要再生产有需要这么多的材料，所以很多消费者都做很多这方面的投资。现在为什么要延长这些合同，也就是因为他们要拿到这些原材料。那么再回到第一个问题上错误的做法，如果看LME过去五年的价格，现在的价格是五年当中最高的一个价格，并不是投资方面造成这样一个价格的，我们今天也是谈到各种基础金属长期来看会有比较好的走势，现在人们都觉得现在的价格还是比较高位，以后可能会飙升的更厉害，他们需要一种安全感，像美元和油价，现在油价是很高的，可能以后130美元一桶就是一个低价了，所以现在投资者他们是会买很多的远期，就像那些消费者一样，因为投资者觉得他们可能现在做的这个投资也是值得，因为以后投资会更高，他们会觉得我买了以后，远期就有保障了。那么看到这些合同，远期价格是非常非常高的，那么事实上如果到时候，即便这个远期价钱这么高，还是很多买，而不愿意卖。