卢卡·西利普：世界经济走向如何影响金属市场(2)

　　还有一张幻灯片也是讲个人储蓄的，他是显示出个人储蓄率的不断下滑。那么这个就造成了美国的贸易赤字，大家都会读到相关的报道，就是美国的贸易赤字会带来过渡的流动性。美国的贸易赤字不断增长，这本身就造成了流动性。其实整个贸易总额它和2006年变化不大，我们讲到美元走软，然后帮助了贸易平衡，我觉得实际上如果不包括能源是准确的，但是我们从这个幻灯片当中可以看到，它其实没有上升多少，这个美元的走软对贸易的平衡影响并不是特别大，恐怕美元还要进一步大幅度的贬值才能够减少美国的赤字。那么这怎么会造成美国的赤字呢，之所以会产生流动性是因为美国的贸易赤字也就是说美国的消费者和公司他们从国外购买商品，比如说从中国购买，那么美国经济活动很大量集中在中国，我们总是把亚洲整体一起来考虑。但是我们知道其实对于美国来说，它的经济活动更集中在中国，而不是在亚洲，可以说美国的经济活动在中国是非常非常多的，这些公司他们从中国买东西，就会把钱汇到中国来。美国的消费者要买中国的东西，他们就必须有人民币，他们要到银行去兑换人民币，这样就会有更多对人民币的需求。

　　我要把这一点解释清楚，所以花了一点时间，你要更多人民币，那么人民币的价格就会往上走，因为是供求影响这个价格。那么美国的汇率肯定会发生变化的，人民币肯定会升值，那么中央银行肯定不会想到自己的货币会不断上升的。这样就会相反的事情。也就是去尽量要控制人民币的升值，那么这样的话，因为美国的消费者和中国的中央银行，中国人民银行然后就是都在，他们美国的消费者尽量要拿到人民币买中国的东西，但是中国的中央银行尽量控制人民币的升值。那么中国人民银行是有自己的外汇储蓄，然后他可以把美元换成英镑或者换成其他的货币，或者保留这一部分的外汇储备。一般国家不太会完全把外汇储备统统换成英镑或者其他的货币，因为这个量非常大。那么中国人民银行是没有把这个钱统统换成英镑或者其他的货币的。那么这样的话，中国这里的外汇储备就会越来越多，因为不可能把它统统是花光或者是把它换成英镑，那么就会进行投资，比如说买欧洲的债券或者美国的债券或者其他的一些股票，那么这样就有全球性流动性的增强，所以我们可以看到像中国人民银行这样的手段，这样的做法又是影响了全世界的流动性。所以全球的流动性可以用这样的一张图表来解释。这里呢红线是人民币元，可以看到人民币的升值是中国人民银行一直很想控制的，所以我们看到它基本上是发展比较平稳的这样一条线。那么美元的疲软其实和人民币的情况是息息相关的。

　　我们再来看一下欧洲的情况，我是来自于一个欧洲的国家，我来自意大利，意大利可能是欧洲最弱的一个经济体了，欧洲的经济大家觉得好象都是比较弱的，因为大家看到美国的经济每年上升3%到4%，他们有很多的经济体，有很多的消费者和生产者，还有那些新兴经济体，他们增长也会很高，速率也会聚集的下降，他们的波动性是比较强。那么还有一些排在中间的这些国家，像日本，但是它经济发展也不怎么样，所以我们先把日本放在一边，好象人们都觉得欧洲的经济增长不快，因为欧洲的速率是比较低的，大家很喜欢到欧洲渡假，但是觉得欧洲的经济不怎么样。我想现在情况已经有所改变了，因为欧洲并不是一个国家，它不是一个单一的经济体，它是包含很多的经济体的，实际上它是包括很多国家，包括很多经济体都是多种多样的，欧洲是非常多元化的一个地区。有很多不同的经济体在其中。