套利导致长期供应疲软 燃油价格难造昔日辉煌(2)

　　资金大量涌入原油市场，焦点自汽油转向原油

　　原油价格近期的一再走高与其供求关系发生了重大的冲突。而之中的原因之一便是资金对于原油市场的青睐。原油市场的持仓(如图所示)从去年起就始终处于增加的状态。随着资金不断进入，价格也在不断的创下新高。近期原油的持仓再次突破了单边110万手，达到了历史的顶峰。

　　相比原油方面的资金涌入，我们发现右图中汽油方面的资金近期却出现了部分的退潮迹象。退潮主要是从今年的三月份开始的，与上方IEA精炼厂关闭的相关图作对比，我们发现正式在精炼厂停工数量开始

　　减少，产能开始恢复的同时，资金便开始不乐于汽油市场做更多的逗留，而把眼光更多的集中到了原油市场。我们也可以由此推测，目前的这轮原油价格上涨的主要原因并非由于炼厂产能不够及对于汽油库存不够的恐慌而造成了。

　　夏季飓风的高发期的到来

　　飓风的高发期终于来到了，根据美国联邦飓风中心的数据显示，8、9、10月是一年中飓风最频繁发生的时期。而其中8月份飓风发生的概率位接近50%，9月份达到最高峰为87%上下，而10月的概率略低于8月。

　　因此，我们对于进入8月之后的原油市场，保持着一种乐观的态度。这种乐观将伴随着季节性而逐渐发生变化。但10月结束之前，这种乐观的态度也会或多或少的影响整个市场的气氛。飓风对于炼厂产能的破坏始终会成为市场炒作的一个重要因素。

　　8月初至，热带低气压已经在加勒比海下风群岛安提瓜东南方向260公里处形成。7月31日该低气压转变为热带风暴克莉丝，这是今年飓风季节第三次被命名的热带风暴。美国飓风中心报告说，热带风暴克莉丝位于安提瓜岛以东65英里处，以每小时40英里(64公里)左右的速度向西北偏西方向朝着墨西哥湾移 动。而联邦飓风中心的最新报告中表示，热带风暴可能会在8月6日左右形成飓风。飓风可能会直接面对拥有全美1/4汽油设备、占全美2/5产能的墨西哥湾炼厂区域，虽然这轮飓风的强度并不大，但我们相信，随着它飓风形态及运行路线明朗化，油价可能会随之而被推高。

　　伊朗问题、黎以冲突，地缘政治影响的延续与漫长路程

　　伊朗问题可以说是地缘政治问题中的核心问题。由于俄罗斯与中国的努力，联合国安理会决议要求伊朗8月底之前停止与铀浓缩有关的一切活动。而之前，西方国家坚持要求伊朗在7月底之前停止一切铀浓缩活动。但是，伊朗方面坚持他们只是将核技术用于发电，而并非西方所谓军事用途，并表示安理会在没有证据的情况下无权停止他们的铀浓缩活动。伊朗作为OPEC第二大石油生产国，其石油的产量与出口量在全世界都有重要的地位，这是令美国不愿意轻易放过这个与美国有矛盾的中东国家的最主要原因。

　　另一方面，说道黎以冲突。实际的黎以冲突是由黎巴嫩的真主党与以色列之间展开的。我们细看会发现，黎巴嫩和以色列都不是什么产油大国，对于原油的供需可谓没什么影响。但转而看来，目前的这轮油价上涨，却又与这黎以冲突脱不了关系。原因在于黎巴嫩真主党的支持者一方是伊朗，另一方是叙利亚，这两个国家与以色列都有着较深的仇恨。作为黎巴嫩财力与军事武器供应后盾的伊朗在战争爆发的一开始，便受到了市场的关注。市场恐惧的并不是黎以战争的持续，而是战争范围的扩大，特别是伊朗是否会卷入此次战争。但到目前为止，伊朗由于自身陷于铀浓缩问题之中而难以脱身。所以在近一段时间内便不可能过的顾及真主党的处境。但整体上看，由于之间有着千丝万缕的联系，市场对于黎以冲突可能会引起战局扩大化还是保持着谨慎而紧张的态度的。

　　地缘政治方面的各种问题始终缠绕在原油身边，令原油的不稳定性陡然增加，这些问题解决起来需要通过国际社会以及当事国家的共同语长期的努力才能得到解决，因此其对于原油价格的长期利多影响在此可见一斑。