银河期货3.27收盘汇总

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　　铜：

　　周一铜市表现疲弱，铜价在均线密集区附近承压下挫。铜市上面，今日国内现货贴水维持不变，仍为贴190-贴120元，市场供应充裕，投机商及下游入市有限，周一特征明显。CFTC基金持仓数据显示，截至上周二，基金净持仓减少769张至21670张，其中基金多头持仓增加1251张至111829张，基金空头持仓增加2020张至90159张。整体来看，考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季到来，我们仍然对铜价在旺季的表现预期乐观，交易上建议逢低买入。北京时间本周五将公布中国3月官方制造业PMI。（免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考）

　　豆类日评：

　　美豆扩大跌幅，南美丰收及美豆面积双重利空

　　国际方面：美豆失守一千美分后扩大跌幅，市场仍受到南美大豆丰收的供应压力以及美国种植面积预计扩大的双重利空影响。迄今为止，巴西和阿根廷收割期间还未出现天气或物流等问题提振价格走高，这两个国家正不停迈向丰产。本周五，美国农业部将公布种植意向报告，市场普遍预期美豆播种面积可能上调至8800万英亩左右，这较上一年将增加6.7%。上周五公布的一项调查显示，截至3月1日美国大豆平均库存预计为16.84亿蒲式耳，将为2007年同期以来最高，且是上世纪四十年代以来第二高水平。咨询机构AgRural上周五预计，截至3月23日巴西2016/17年度大豆收割面积完成68%，高于之前一周的62%，且略高于去年同期的67%。该机构3月初预计产量为1.07亿吨，下次预估将于4月7日公布。伴随着商品基金的减持多单，美豆失守1000美分，但由于下方的空间也不被看好，期价能否继续下行，仍要看月末报告数据与预期的偏差，如数据高于预期期价将承压继续向下寻求支撑，否则市场有望形成利空出尽的效果而迎来反弹。

　　国内方面：连豆类周一大幅下跌，豆一及油脂弱势尽显；上周国产大豆受期货价格下行拖累进一步下跌，内蒙古局部产区，黑龙江西部等地区下滑至3800元/吨左右，各地交投寡淡，主要担忧2011年大豆即将出库可能打压市场。蛋白加工厂大面积停收，省内油脂企业多停收观望，等待陈粮出库。中储粮油脂公司即将出售2011年大豆的消息令市场更为看空，由于2011年粮质较差，对于现货市场仍将有一定冲击作用。另外，近期发改委发通知称，2017年将调整大豆目标价格政策，实行市场化收购加补贴机制；此政策在2017年国际价格下跌，国产大豆播种面积增加的背景下，意味着将下调目标补贴政策，这对豆一无疑再增一利空。豆粕现货报价继续稳中有跌，部分地区报价下跌20-40元/吨，沿海地区主流油厂报价在2920-3000元/吨之间。部分地区3月末至4月的停机较集中，而4-6月的大豆进口又将集中到港，4月份将呈现局地豆粕供应偏紧及大豆到港压力释放的纠结局面。近期美盘走弱，进口大豆库存水平上升，未来到港量较大，国储大豆拍卖传闻以及国产大豆面积增加的预期令国内利空因素较多。操作上：豆一受国储拍卖预期大跌后尚未企稳，暂观望为主；外盘趋弱且报告临近，豆粕暂以短线为主。

　　LLDPE：

　　今日塑料期货低位震荡，开于925，收于9295，成交量增81710至49.8万手，持仓量减8924至28.2万手。现货方面，今日PE市场价格涨跌互现，各大区部分线性跌50-100元/吨，个别低压松动50元/吨，华南个别高压走软50-100元/吨，华北和华东部分高压涨50-200元/吨不等。线性期货低开震荡，挫伤市场交投，商家多数随行让利出货。然部分石化继续调涨高压价格，现货市场受支撑，高压价格走高。下游需求平平，谨慎观望居多。华北地区LLDPE价格在9200-9450元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华南地区LLDPE价格在9550-9700元/吨。盘面看，目前均线系统仍为偏空排列，MACD红柱变短，近期预计延续弱势震荡，关注9000整数位表现。【仅供参考】

　　PP：

　　今日PP期货低开低走，开于8090，收于7906，成交量增64248至37.4万手，持仓量增3308至38.3万手。现货方面，今日国内PP市场行情弱势下滑，价格下跌50-100元/吨。周初部分石化出厂价下调，对货源成本支撑减弱，期货低开后震荡下行进一步加剧下行压力，商家积极让利出货促成交。下游工厂实盘采购更加谨慎，实际成交未见明显放量，市场交投气氛僵持。今日华北市场拉丝主流价格在8100-8350元/吨，华东市场拉丝主流价格在7950-8300元/吨，华南市场拉丝主流价格在8250-8500元/吨。盘面看，目前均线系统为偏空排列，MACD绿柱变长，近期预计延续弱势。【仅供参考】

　　锌铅：

　　周一沪锌铅大幅下挫，成交持仓明显增加。宏观方面，统计局数据显示，今年1-2月，公路建设累计完成固定资产投资1601亿元，同比增长36%，铁路完成固定资产投资417亿元，同比增长0.2%；央行再次暂停公开市场操作，当日有800亿逆回购到期，单日净回笼800亿。现货市场，今日上海主流0#锌成交于22830-23110元/吨，对沪锌1705合约贴50-20元/吨，驰宏铅17920元/吨，对1705合约平水报价，现货升贴水整体变动不大；期盘下跌，贸易商正常报价，下游略有增加采购，市场成交偏淡。行业方面，汉中锌业总经理表示，2017年公司产量目标为锌锭36万吨，铅锭4万吨，较2016年小幅上升；紫金矿业公布2016年产量报告，矿产锌产量25万吨，同比增长26%。虽然锌矿呈现阶段性紧张，但国内锌锭产量维持小幅增长，短缺未有效传递至锌锭；外加商品市场普跌，锌价或延续弱势表现，关注下方22500一线支撑。（仅供参考）

　　股指：

　　今日指数震荡回落，一带一路盘初延续强势，随后资金加剧出逃，新疆、水泥两个板块率先跳水。目前是震荡反弹，但是不是直接走高的节奏，在大盘前高3300点有压力，很可能会多次测试。周小川表态货币宽松结束，美联储加息影响等，这次股指也可能很难直接冲过前高点。但从走势节奏来看，更像小牛初期。

　　1-2月投资数据显示经济依然向好，且国企改革加快，减税降费加大力度，PPP落地加快，一带一路持续推进，传统国有蓝筹股的盈利仍会向好。地产调控升级，只是地产火爆所引发的，地产本身不会拖累经济。盘面上一带一路是重要护盘力量，这个主题是国家重大战略，5月份将召开的全球高峰论坛使得这个主题又持续发酵的可能而且随着年报一季报披露，以及大央企分红政策的出台，结合经济数据可以继续增强对经济走好的信心，对蓝筹股盈利能力可有较好的展望。指数整体上可能还会保持进二退一的反弹态势，重心缓慢抬高，中期偏多。

　　15：39：04

　　油脂：

　　国内油脂周一大幅下跌。豆油1709增仓明显，收跌2.39%，报6210元/吨；棕油1709微幅增仓，收跌1.96%，报5408元/吨；菜油1709大幅增仓，收跌1.66%，报6512元/吨。现货方面，四级豆油报价普遍下跌130-170元/吨，主流报价6100-6150元/吨；港口24度棕油报价部分下跌70-100元/吨，主流报价5810-5880元/吨；四级菜油报价大多持稳，部分下跌100-200元/吨，进口四菜6250-6850元，国产四菜7200-8000元/吨。外盘方面，CBOT大豆、豆粕窄幅盘整，豆油延续弱势。南美大豆丰收，美豆新作面积扩张的预期令盘面压力重重；BMD毛棕油期货跳空低开，大幅走低。豆油下跌，加上马棕油出口保持疲弱，棕油难以独自走强。船运调查机构ITS称，3月1-25日马棕油出口量为896，621吨，较上月同期的907，078吨减少1.2%；SGS则称当期马棕油出口为902，628吨，较上月同期的916，444吨下滑1.5%。整体上，当前油脂基本面上缺乏利多提振，供给充裕而需求平淡。4月份巴西大豆到港压力加重，或令短期弱势难改。关注巴西大豆到港、马棕油产量恢复和出口及美豆新作播种面积等题材，短空谨慎持有。

　　铝：

　　周一沪铝盘中探底后回升，尾盘收回多数跌幅，沪铝1705收于13715元/吨，总持仓在73万手附近。行业方面，应广东豪美铝业申请，澳大利亚对华铝型材启动反倾销反补贴复审，2016年国内铝材出口408万吨，同比减少3.43%，未来贸易争端或持续影响铝出口。现货市场，周一上海成交集中13420-13450元/吨，对当月贴水150-110元/吨，持货商观望盘面情况，出货态度不积极，下游企业库存充足，先行观望谨慎采购，整体成交因供需两端皆观望而显谨慎格局。上海有色网最新数据显示，截止3月27日全国五地社会铝库存合计112.6万吨，环比上周四减少1.3万吨；铝库存小幅减少，证实消费好转，同时带动现货贴水收窄，铝价有所支撑。盘面上来看，沪铝在下方1.35万获得支撑后企稳，铝价或延续震荡整理，主要波动区间1.35-1.4万。（仅供参考）

　　棉花：

　　周一郑棉合约震荡下跌，主力合约小幅高开后震荡偏弱走势，早盘价格下跌探底，之后反弹震荡，尾盘价格收低。目前郑棉持仓略减至40.6万手。郑棉生成仓单量3173张（+4），有效仓单量2882张（+37），折皮棉价格24.22万吨。3月27日国内棉花指数CC Index3128B 15875（-21），国际棉花价格指数 CotlookA 86.85（0）美分/磅。近几周储备棉的成交率下降，一方面企业竞拍更加理性，另一方面对储备棉上市资源并不太看好，和现货质量有一定差距也是一个原因。上一交易日储备棉竞拍成交率为64.25%，成交均价14769元/吨，较前一日价格跌5元/吨，折3128价格15966元/吨。3月27日-3月31日一周，储备棉轮出轮出销售底价为15476元/吨（标准级价格）较上周价格调升1元/吨。近期无论是纺织企业还是贸易商，对于储备棉的竞拍都变得理性，纺织企业和贸易商都量力而拍，按需而拍。今日储备棉两节共挂拍3万吨，其中新疆棉仅1.075万吨，低于往日上市量，上午储备棉的成交率下降至52.6%。今天新疆棉上市量减少，考虑上市好的资源量减少，储备棉成交率下降，加价幅度也并未大幅提高，可见企业竞拍仍理性。另外，郑棉仓单量仍有增加之意，而下游企业接单也不积极，仓单对郑棉市场仍有压力，但是就目前的现货价格以及储备棉成交情况来看，预计下调的空间有限。另外需关注商品整体走势。（仅供参考）

　　钢材：

　　螺纹钢期货主力合约大幅走低，rb1710合约增仓收于3057。宏观方面，外管局3月27日发布数据，2017年2月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入9545亿元人民币，支出11087亿元人民币，逆差1542亿元人民币；Wind资讯统计数据显示，截至周一，今年央行公开市场净回笼8150亿元，创季度历史新高；周小川在博鳌论坛分论坛上表示，不能过分依赖货币政策，货币政策宽松已到周期尾部；行业方面，据中钢协统计，2017年3月上旬，重点钢铁企业粗钢日均产量168.8万吨，较上一旬减少4.99万吨，降幅2.87%。截止3月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1412.74万吨，比上一旬末增加104.02万吨，增幅7.95%；2月全国出口钢铁板材320万吨 同比下降14.0%；2月全球粗钢产量为1.266亿吨，同比增加4.1%；传闻已久的北京商改住产品限购终于大棒落下，在全国范围内开启了对商住房限购的先河。现货方面，北京地区大螺主流报价3600元/吨左右，下跌70-80元/吨；唐山三级抗震螺纹钢3580元/吨左右，下得80元/吨；上海地区主流报价在3560-3580元/吨，跌110元/吨；热卷方面，上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3280-3300元/吨，下跌140元/吨；天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3300元/吨左右，下跌150元/吨。坯料方面，唐山钢坯周末大幅下挫，今日将继续走低。本次下跌，期现联动，反映市场情绪转向悲观，只是期货贴水偏大，追空安全边际受影响，在情绪转差、贸易商存在套现背景的预期下，推荐逢反弹试空。（仅供参考）

　　焦煤焦炭：焦煤焦炭期货冲高回落，JM1705合约减仓6524收于1234元/吨；J1705合约减仓4752收于1843.5元/吨。宏观方面，外管局3月27日发布数据，2017年2月，我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入9545亿元人民币，支出11087亿元人民币，逆差1542亿元人民币；Wind资讯统计数据显示，截至周一，今年央行公开市场净回笼8150亿元，创季度历史新高；周小川在博鳌论坛分论坛上表示，不能过分依赖货币政策，货币政策宽松已到周期尾部；发改委：2017年在建重大水利工程投资将达9000亿元以上；发改委批复长沙广州两交建项目 总投资超3000亿；银行房贷比料成MPA主角，个贷将明显收紧。行业方面，据中钢协统计，2017年3月上旬，重点钢铁企业粗钢日均产量168.8万吨，较上一旬减少4.99万吨，降幅2.87%。截止3月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1412.74万吨，比上一旬末增加104.02万吨，增幅7.95%；2月全国出口钢铁板材320万吨 同比下降14.0%；2月全球粗钢产量为1.266亿吨，同比增加4.1%；发改委：加快退出长期停工停产的煤炭“僵尸企业”；大商所调整清明期间铁矿石最低交易保证金和涨跌停板幅度。现货方面， 24日普氏峰景矿169稳低挥发167稳中挥发159.5稳半软102稳；低挥发喷吹119稳，中挥发喷吹117稳，24日普氏焦炭CFR印度290.5，FOB中国（CSR62）277，FOB中国CSR66/65）280.5，均稳。24日河北邯郸焦企焦价再次提涨50，焦钢博弈中，个别焦企高硫焦昨执行涨60，现CSR60报1710，CSR55报1650，高硫焦1650，均出厂含税价。高炉复产，钢厂与焦化企业焦炭库存持续下降，焦化企业提价意愿较强，钢厂在超高利润情况下，接受度较高，现货仍有上攻动能，而黑色情绪已转向偏悲观，焦炭近远月矛盾开始累积，09合约若继续冲高，则可逐步布局中长线空单，关注09焦化利润收窄套利机会。（仅供参考）

　　铁矿：周一铁矿主力合约低开低走，i1709增仓7.53万手收于549.5元。宏观方面，周小川在博鳌论坛分论坛上表示，不能过分依赖货币政策，货币政策宽松已到周期尾部。外管局：2016年末我国银行业对外金融资产8776亿美元，对外负债9645亿美元，对外净负债869亿美元，其中人民币净负债1853亿美元，外币净资产984亿美元。国务院批复汕头市城市总体规划，要求重视城乡区域统筹发展，拟到2020年，中心城区常住人口控制在222万人以内，城市建设用地控制在205平方公里以内。行业方面，据中钢协统计，2017年3月上旬，重点钢铁企业粗钢日均产量168.8万吨。截止3月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1412.74万吨，比上一旬末增加104.02万吨。现货方面，国产矿主产区市场价格暂稳。目前迁安66%干基含税现金出厂845-855元/吨；枣庄65%干基含税出厂805元/吨；莱芜64%干基不含税承兑出厂739元/吨；北票66%湿基税前现汇出厂555-565元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格下跌5-10元。目前青岛港PB粉主流价格在635-646，PB块665-675，卡粉735-745，超特粉430-440。今日实盘较少，成交寥寥。由于铁矿基本面相对偏弱，远月合约价格下行压力较大，操作上，远月空单继续持有。（仅供参考）