图文：北京华通万物投资管理有限公司总经理王军

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北京华通万物投资管理有限公司总经理王军

　　新浪财经讯 12月16日消息，大连商品交易所举办的2016年“十大期货投研团队评选”现场评审活动在大连期货大厦召开。新浪财经全程直播本次活动，上图是北京华通万物投资管理有限公司总经理王军。

　　王军作为评委对第一组的表现进行了精彩的点评，以下是点评实录：

　　首先，感谢大家能用这么紧张的时间、这么紧张的时刻总结出不容易的报告。一共7分钟，如果按照我的语速7分钟就是千字的表达内容，非常难。

　　我想对每个队提一个精彩的方面。第一支团队，重点核心提出波动率，任何资产任何情况下不知道历史波动率就没有谈判地位。现在豆粕上市以后就颠覆所有传统产业的逻辑，在第一个团队主要用波动率解释目前金融市场博弈双方结构。对于以波动率为标的资产的投资组合在金融市场非常多，但是它是在金字塔尖端，一定要专业化和专业性，否则可能概念对但逻辑推导有纰漏，这会造成整个内容背离。

　　第二个团队表达宏观货币的基准性。货币传导的基准性需要我们从另外一个思考模式上度量，不只考虑澳元、美元，看到商品资产的波动，而是更大层面上讨论全球市场中中国人民币相对于美元是贬值，相对于其他货币是升值过程中的风险。也就是说都面临货币投机带来的风险，如何用被动性风险去做主动性管理，为实业企业做对冲策略。

　　第三个团队表达铁矿石在市场中的博弈结构。从铁矿石供需来说在全球层面做了非常精细博弈价格对比。铁矿石在2017年6到9月之间，是否产业政策能带给国内铁矿石定价权，实际上是国内制造业企业现在要面临的主要话题。提出钢厂策略和钢矿比的逻辑是想利用交易所大概2亿吨的流动性和新加坡不到2亿吨流动性博弈中国区谈判话语权。更重要是要表达实际上政策或者是对明年主要矛盾的政策，也就是政府供给侧对铁矿石需求带动到底是3%、5%还是8%，这个点不管是多少，只要考虑到思维，驱动主要矛盾就非常逻辑化。

　　第四个团队做塑料和PP的逻辑，做的更为严谨的产业思路，如果产能是PP将来低于PE的话，街谈巷说PP的消费是增加的，而PE的消费没有增加，在现货逻辑和产业逻辑都会提出在一个年度角度上去做不同资产配置。对于局部交易模块采取用期货，也就是金融平台的两个品种的波动去设计，是做出我们目前可交易资产的一种方式。这种方式将来在未来市场可能大资产管理来做的话，可能在能源、化工会出现井喷式的增长。

　　第五支团队是玉米比价关系。中国区对玉米消费结构发生重大变化，你逻辑上是在玉米比价关系，供需平衡表。库存大的时候价格不一定低，像棉花、螺纹钢，当时资产如果在政府手里不卖价格还涨，要表达真实实物资产的博弈。第二再考虑商品和期货资产的博弈关系，这样使我们现货商的人能看懂你的逻辑和表达，最后通过产业更加精细的看到未来发展。

　　第二用我们可以用的金融工具，制造出产品就能卖掉，利润还很好，加工毛利还非常高那不用避险，不用避险这个结论也是期货公司期货从业人员所提出的经过金融分析、产业分析、期现分析、流动性分析以及博弈角度分析结论中间得出的结论，实际上更加接近于科学和真实。五个团队各有擅长、各有突出，谢谢大家。