□本报记者 王朱莹

　　今日，我国将迎来最后一个主粮期货品种——晚籼稻期货。根据郑商所公告，首批上市交易合约为LR411、LR501、LR503、LR505，各合约挂牌基准价均为2760元/吨，每手20吨，交易保证金为5%。以期货公司按9%收取保证金计算，则首日做一手需要4968元。

　　郑商所公告显示，上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%，涨停价为2980元/吨，跌停价为2540元/吨。

　　“晚籼稻期货上市后，预计将高开高走。各合约走势强弱程度略有差异，LR1411、LR1501、LR1503合约走势预计要强于LR1505合约。”瑞奇期货分析师汤青霞指出，居民口粮需求品质升级，优质晚籼稻将受到市场青睐，市场需求较好。

　　LR501将成主力

　　根据郑商所通知，首批上市交易合约为LR411、LR501、LR503、LR505。

　　汤青霞介绍，晚籼稻期货合约分布采用的是国际通行的离散设计。“首批上市交易合约从LR1411开始，既考虑到晚籼稻作物是从9月底、10月初开始上市，11月合约适合作为作物年度第一张期货合约；同时考虑了期货交易的流动性，上市11月合约，距离交割期还有4个月的时间，流动性能够满足。”

　　“这个设计和小麦期货以及早籼稻期货合约的设计思路一致。晚籼稻于9月下旬开始收割，10月份上市，新粮的质量达到国标要求可以交易的第一个月份为11月。所以首批上市的第一个合约设置为11月。”中粮期货研究院范婧雅预计，近月主力合约为LR501，远月主力合约为LR505。

　　汤青霞对此表示赞同。一般情况下，1月份正值春节前旺季，供需较为旺盛，市场交易活跃。3月份以后，晚籼稻贸易加工开始活跃，农户手中余粮销售加快，储备粮轮换进行中，市场氛围较好，5月是晚籼稻交易活跃期。从期货角度看，农产品期货也是传统的1、5、9月合约交替作为主力合约和次主力合约。

　　根据郑商所公告，各合约挂牌基准价均为2760元/吨，而2014年稻谷最低收购价政策国标三等晚籼稻收购价正是2760元/吨。此外，目前湖南长沙中等中晚籼稻的出库价格为2760元/吨，这或许也是合约基准价的参照标准之一。

　　“将主产区的中等现货出库价设置为基准价，应该说这个设置比较合理：晚籼稻交割标准的基准品为国标三等，而三等以上的产量比率能够达到95%，且对于晚籼稻而言，现货之间的等级价差并不明显。”范婧雅指出。

　　有望高开高走

　　根据郑商所公告，晚籼稻期货交割质量标准为国标三等及以上的晚籼稻，同时加入两项优质稻指标垩白粒率≤30%、长宽比≥2.8。有仓库交割和厂库交割两种交割方式。

　　范婧雅认为，首日主力合约将会在基准价的基础上走高。究其原因，一方面，晚籼稻仓单为通用仓单，有效期为当年的10月1日至次年9月的最后一个工作日。对于脂肪酸值这一项的要求而言，10月1日入库的新粮，其标准为不高于22mg/100g；而对于4月1日入库的新粮，标准则放宽至不高于25mg/100g。可以预想到的是，当仓单注册之际，由于标准相对严格，可能会出现溢价；另一方面，目前的合约基准价基本等同于主产区中等现货出库价，通常而言，期现货之间的价差应为负值，这就为期价设定了一定的走高空间。

　　从现货市场上看，晚籼稻2014年最低收购价格为2760元/吨。而目前主产区晚籼稻现货报价普遍为2680-2780元/吨，目前最低现货价为2620元/吨。

　　套利机会方面，范婧雅建议关注稻谷产业链不同品种之间或者与同为口粮的小麦、玉米之间的跨品种套利或期现套利机会。跨期套利方面，汤青霞认为可以执行买LR1501、卖LR1505的策略。