作为世界经济“晴雨表”的道琼斯指数在本周延续近期涨势，显示出投资者对于宏观经济的乐观情绪。中国资产管理研究院院长杨宏森认为，这种乐观情绪存在于世界各大证券市场中，因此全球投资资金流向出现微妙逆转，很多资金从货币市场甚至是固定收益市场流出到股市之中，这恐将对大宗商品市场产生“抽血”式打击，同时对实体经济产生一定程度的影响。

　　美国政府发布的报告显示，美国上周首申失业救济人数意外下降，2月PPI(工业品出厂价格指数)增长符合预期，在利好数据推动下，美国股市延续近期的强劲上涨趋势，欧股市场情绪也受到提振，创下近5年来新高。欧美股市的走强反映出发达国家经济复苏的脚步在加快，同时也凸显了量化宽松政策所起到的积极作用，使得全球量化宽松潮得以持续，增强了投资者对于宏观经济未来发展的乐观信心。

　　欧盟委员会在3月12日宣布，正式授权展开欧盟-美国跨大西洋贸易与投资伙伴关系协定(TTIP)的谈判。这个史上最大的自由贸易协定的谈判要将美欧之间关税降至零，覆盖了世界贸易量1/3、全球GDP的一半。该协定将在很大程度上改变世界贸易规则、标准和格局。中国商务部部长陈德铭表示，如果该协定顺利在预期的两年内谈成，中国占世界贸易总量的地位会有所提升。“深陷经济衰退、复苏乏力的欧洲，比美国更需要这样的增长刺激。”杨宏森强调，“欧盟领导人一直在这个议题上保持高调，短期内，TTIP将成为国际投资者的关注焦点。”

　　在有迹象显示的中国经济增长放缓之际，国内通货膨胀率的加速上升让问题更为复杂。上周末公布的2月份中国消费者价格指数是去年4月份以来的最大升幅，中国央行行长周小川表示通货膨胀需要高度警惕。“中国最近再度承诺打击房地产投机行为，这表明中国政府总体上倾向于更紧的金融政策。”杨宏森说，“周小川担心物价压力反弹是有充分理由的，从去年下半年开始国内信贷再度飙升，使得中国经济充满了流动性。中国央行延续春节后净回笼态势，且回笼量较前两周明显放大，呼应了周小川明确稳中趋紧货币政策的基调。”

　　业内人士指出，上半年中国进行利率调整的可能性小，存款准备金率政策使用的可能性不大。随着中国经济复苏步伐放缓、政府推出又一轮楼市调控政策，对中国股市感到失望的投资者们推动上证指数向下调整，跌破今年开盘水平，许多投资者由于在全球金融危机期间蒙受了巨大的损失而不愿再度入市。对此杨宏森博士认为，中国股市目前的平均估值是其在2007年年末峰值时的三分之一左右，说明目前中国证券市场已经进入了相对低的价值投资区间，楼市调控政策势必会继续“驱使”游资向其他风险投资市场倾斜，与中长期走势迷离的大宗商品市场相比，中国的股市有着更好的上升基础和投资题材，因此短期内证券市场仍然是投资者的关注焦点和投资首选。 (兴利投资)