二季度大宗基础产品价格走向前瞻（上）(3)

　　据统计，全国各省区的水泥价格，除河北、陕西、内蒙古、吉林、山东、湖南、广西、西藏2月份水泥价格略升外，其余省区水泥价格仍然呈现疲弱态势。国泰君安认为，2月份整体水泥价格涨跌比较散乱，仍未有体现出明显趋向性和规律性，水泥仍处于消费淡季。

　　而进入3月份以来，部分省市水泥价格就已经出现了不同程度的上涨。国金证券3月10日研究报告指出，一般水泥价格在3月下旬才开始环比出现恢复性上涨，但今年在3月初即开始上涨，其中浙江等区域最高涨幅达到了40元/吨。

　　国泰君安3月3日的研究报告指出，3月随着天气转暖重新舒解淘汰落后提升价格机制、冰雪灾害重建，将使得以往作为过渡月的3月份水泥价格表现将比往年更为强势。并且预期2008年水泥价格仍将继续上升，在度过3月份预热之后，4月份水泥价格仍进入快速上升通道。

　　价格提前上涨的原因

　　国金证券总结了四点原因造成价格较往年的提前上涨：

　　第一，2007年第四季度加速淘汰的落后产能空间短期内尚没有新增产能弥补；第二，去年以中国建材为主导的收购重组行动对行业集中度提高，以及整合效应开始体现，近期浙江全面大幅提价与此不无关系；第三，1～2月份雪灾对供求关系的额外影响；第四，煤炭成本约占水泥生产成本的40%，一月份以来煤炭价格的上涨亦成为水泥企业提高价格转嫁成本的理由。

　　根据数字水泥网的信息显示，2007年全国共淘汰落后水泥熟料生产能力4828万吨，落后水泥产能8000万吨，而且绝大部分集中在2007年下半年，尤其是第四季度完成。

　　从中国建材信息总网披露的重点企业2008年1月份的产销数据来看，产量和销量数据分别下降1.61%、2.69%，2月份产销仍维持在一个较低水平。但国金证券认为，“雪灾因素导致1～2月份产量同比下降意味着相对于正常年度，用来满足3月份以后的总供给是下降的。需求方面虽然在1～2月份亦出现下降，但年度总需求具备一定刚性，3月份需求呈同比增长明显的趋势，再加上灾后重建水泥需求量为1000万吨左右，这也是导致3月初水泥价格提前上涨的原因。”

　　二季度水泥走势

　　国泰君安研究报告指出，第二季度进入4月份后，随着天气转暖建筑施工项目启动，水泥消费需求增加，开始逐步消化第一季度的库存，季节性的供需关系缓和拉动水泥价格回升。特别是进入5月份后更多施工项目开工，水泥需求开始更大程度放量，二季度煤电成本上升亦推升水泥价格。

　　国金证券分析认为，由于2007年价格同比涨幅是10元/吨，而2008年的供求关系好于2007年，因此，价格同比涨幅将超过10元，从1～3月初价格同比表现来看，国金证券得出结论，2008年价格底线涨幅为15元/吨。

　　而据中金公司1月2日研究报告预计全年均价(市场价格)同比上涨4%，分地区来看，2008年西北和东北固定资产投资仍将保持远高于全国平均的水平，水泥需求旺盛，旺季明显出现供不应求，将成为价格上涨最为显著的地区，市场价格同比有望增长6%左右；华东华南、华中和华北固定资产投资增长由于其基数大，增长一个百分点对水泥实际量的需求很大，市场价格将会有小幅上涨(低于4%)；西南地区水泥供需基本平衡，价格将维持现有高位。

　　而联合证券研究员周焕认为：“二季度水泥价格会比一季度上升，2008年全年同比上涨8%~10%。”

　　以主力等级品种P.O32.5级水泥为例，记者根据中国水泥网列出的包括北京、上海、浙江、甘肃、青海、西藏等30个地区的各地区品牌均价，计算出1月份有标注的28个地区的该水泥均价为281元/吨；2月份有标注的24个地区的该水泥均价是309元/吨；3月截至11日，19个有标注的地区的均价是299元/吨。如果以日均价格计算，则1月份的日均价为9元；2月份的日均价则为11元；3月以11天计算，则日均价达到27元。

　　从1~3月份日均价来看，水泥价格有明显上升。

　　据日前国家发改委发布的2007年水泥行业运行数据，2007年全国水泥总产量13.5亿吨，较上年增长13.5%，全行业2007年共实现销售产值4104亿元,增长23.1%。

　　可以推算出，2007年平均每吨水泥的价格为304元。根据中金证券预计的最低涨幅为4%，那么2008年水泥价格最低为316元/吨，而二季度是水泥的销售旺季，假设二季度涨幅是全年涨幅的一半，即2%，则二季度的水泥价格大约为310元/吨。