二季度大宗基础产品价格走向前瞻（上）

　　进入2008年，除了股价，什么都在涨。昨天公布的统计数据显示，2月份CPI(居民消费价格)同比上涨8.7% ，增幅创下近11年来的最高纪录。此前两天公布的数据表明，2月份PPI(工业品出厂价格)同比上涨6.6%，再次创下逾三年来的月度新高。出席“两会”的财政部部长谢旭人坦承，成本推动型价格上涨压力非常大。对于已经进入了工业化、城镇化加快阶段的中国来说，基础产品的上涨短期内很难逆转。事实上，基础产品的涨价是PPI、CPI上涨的第一轮推动力。那么，在即将来临的二季度，基础产品这一涨价“发动机”的动力是否依然充沛？其持续力如何？这一问题的答案其实就是下一季度中国股市运行环境的素描。为此，本报研究中心特选取了一些最具代表性的大宗基础产品——煤炭、水泥、钢材、铝、铜、玉米、大豆等，依据国内权威研究机构的成果，特辟专题前瞻此一问题。

　　煤炭：将维持较高涨幅

　　□ 本报记者 郭望

　　2008年伊始，国内的雪灾天气促使国内用煤需求大幅增加，加上因恶劣天气导致煤炭运力瓶颈，直接导致国内的煤炭价格经历了一番单边上扬的行情。煤炭价格的大幅上涨也牵动着供需各方的神经。

　　上半年，煤炭价格上扬的幅度到底有多少？又有哪些因素可能促成价格的波动？行业分析师认为：预计煤价2008年上半年由于供给非常紧张将维持较高涨幅，下半年将略有回落，但仍高位运行，行业的高景气度可以维持到2009年中后期。国际煤价在高位的持续上涨会进一步传导到国内，2008年整体的煤炭供给偏紧，将会是国内煤价进一步上涨的主要动力；此外，政策性成本的增加，电煤定价的逐步市场化，煤炭行业的价格谈判能力也将会使煤炭价格出现波动。

　　最高800元/吨

　　3月4日，国际投行瑞信在一份关于亚洲煤炭的研究报告中预测：2008年基准煤价——澳洲BJ(新南威尔士动力煤年度合同)现货价格将达到120美元/吨，2009年和2010年维持在100美元/吨；预计中国煤炭的离岸价格将达到每吨100美元。这与2008年中国煤炭产运需会议的预测基本一致。

　　具体到国内煤价的走势。与基准煤价可比较的代表性品种为秦皇岛港发热量在6000大卡以上的大同优混港口平仓价，2007年底其价格为540元/吨，截止3月6日最新价格为660-670元/吨。

　　2月中旬，国内煤价出现了短暂回调。原因在于雪灾后各地区煤矿恢复生产，供应增加及煤炭运力的逐渐恢复。3月中旬，北方将停止供暖，供热用煤大量减少；加之南方迎来“来水季节”，水电出力增加，火电出力下降，煤炭消费因此下降。而作为季节性、周期性产品，煤炭价格往往会在3月-6月走入淡季。

　　但光大证券2月13日发布的研究报告认为：由于2008年煤炭供应紧张的格局将超过2007年,2008 年煤炭价格的上涨也可能超过目前市场预期的水平。2007年煤炭供需协调会上，动力煤价格已经上涨了15%左右，焦煤价格上涨20%左右，随着煤炭供应的继续紧张，煤炭价格将进一步的上涨。预期焦煤价格上涨可能达到40%左右，而动力煤价格的上涨可能达到25%左右，秦皇岛港发热量在6000大卡以上的大同优混港口平仓价有可能上冲800元/吨。