二季度大宗基础产品价格走向前瞻（上）(2)

　　招商证券认为：2007年电煤定价逐步走向全面市场化，煤炭行业内的供需状况、定价制度和竞争结构的变化导致煤电关系发生逆转；大型煤炭企业的价格谈判能力也越来越强。此外，煤炭行业的成本上升也将支撑煤炭价格长期维持较高水平。

　　而政策性成本的增加也使得不确定的煤价上涨因素存在。包括资源税调整(3%-5%)、矿产资源补偿费计征标准存在调高预期等等。

　　供不应求与国际倒逼

　　供需关系是决定煤炭价格走势最基本的因素。2007年前11个月原煤产量累计增速10.1%，而煤炭的主要下游行业火电产量增长15.5%，钢铁增速为16.7%，生铁产量增长15.7%，水泥产量增长13.8%，化肥产量增长13.1%。同样的在2006年，全国原煤产量为8%，而火电发电量以及粗钢产量的增速分别为15.1%和19.7%，供需之间的差距相当大。　　

　　我国煤炭贸易格局正逐步与世界接轨，国内、国际两个市场正相互交融，彼此的影响将越来越大。作为全球三大煤炭出口国，澳大利亚昆士兰州暴雨、中国南方雪灾、南非电力危机，推动1月下旬开始的国际煤炭价格加速上涨。动力煤、炼焦煤价格均因三大出口国的出口量下滑而不断上涨。澳洲BJ现货离岸价格在2月21日达到130.95美元/吨，比1个月前上涨了约45%。澳大利亚对日韩钢铁企业的炼焦煤出口价格也已经上涨到了200美元/吨以上的历史高点。

　　而同期秦皇岛大同优混煤平均结算价格上涨了18%，山西优混煤价格上涨了22%。国内外煤炭价差不断扩大，最大价差曾达294元/吨。这也成为支撑国内煤价进一步上扬的重要原因。

　　水泥：价格呈现回升趋势

　　□ 本报记者 马薪婷

　　今年的雪灾严重影响了我国的南方地区，交通运输严重遇阻，基建停滞，导致了对水泥需求的下降，直接造成了水泥价格的疲弱，随着二季度的临近，水泥价格回升明显。

　　一季度环比价格回调

　　根据中国建材信息总网对重点联系企业的统计，1月份7个主要水泥品种中有6个的价格同比和环比均出现下降，其中，P.O42.5和P.O32.5两个主力等级品种的价格同比跌幅分别为4.66%和2.82%。

　　联合证券3月4日的研究报告指出，雪灾影响南方水泥企业一季度的产销量和价格，并且在此期间煤价将维持高位，总体来看，水泥行业上市公司一季度的业绩将普遍低于此前的市场预期。但好在一季度是水泥企业的淡季，因此全年业绩所受的影响比较轻微。

　　国泰君安研究所韩其成也同样表示，总体来看，2008年1、2两个月份仍是水泥销售淡季。不过，韩其成说：“1季度水泥行业环比价格有所回调，随着3月份就进入销售预热阶段，预计二季度环比上升。”