商品期市是否已经由牛转熊(3)

　　铜价 弱势难改

　　本周综合铜借助美联储降息升温点燃盘中超跌修正能量，同时有市场分析人士对明年中国买盘的重新入市存在期望也掀动部分消费买盘的介入，铜价快速上扬直逼7000美元关口，尽管近期超跌能量释放早就盘面较为漂亮的V型反转走势，但从宏观经济角度而言，降息对于扭转经济衰退的大势仍存在疑虑，盘面总体仍然呈现空头格局，目前的上行仍只能确认为技术性反弹。

　　从国内市场看，铜的现货价格本周末回到了60000元/吨以上，可以说国内的投机气氛的浓重可以从持续的超卖和超买中体现。市场的判断并没有问题，但关键短线资金在其中的运作导致市场的成交量放大，并触发止损。从而让非技术交易者蒙受较大的亏损。我们认为，从价值投机的角度考虑，铜处于上下皆有可能的状态，而锌在周末回落后，下周一0803开始的合约在19000元/吨以下，可以适量逐步的建立多头头寸。毕竟我们已经看到了18000元/吨以下的价格将受到消费买盘的关照，期望再度大跌的可能性很小。从季节性因素考虑，未来三个月也是锌的价格逐步向上走的过程。

　　国内现货市场的高升水状况是导致短期沪铜价格大幅反弹的主要原因，由于前期价格持续滑落，用铜企业普遍采取观望态度，而一旦价格在50000元附近企稳则采购热情再度被激活，也就是说近几个交易日的现货采购是前期一直观望后积累下来的买盘，这种买盘应该是短期内的表现，一旦买盘消失那么反弹有可能结束。另外，市场的惜售心理也给铜价带来部分支撑。

　　沪铜随外盘大幅反弹，持仓量高于上周水平，但增幅不大，外盘的强劲上扬使得国内前期空头陆续获利了结同时部分贸易买盘也在近期大举介入，不过目前整体偏空的格局仍未得到有效改变，市场仍然容易重新走软。早盘沪铜主力发起对20日均线的冲击，上行势头较为凌厉，但上方60000阻力将较大，短空可暂避风头离场，观望。(张 引)