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多头受制空头抢得上风 天胶期货价格遭遇重挫

http://www.sina.com.cn 2007年03月08日 03:55 中国证券网-上海证券报

多头受制空头抢得上风天胶期货价格遭遇重挫

  □特约撰稿 施海

  近阶段,国内外胶市呈现全面技术性回调特征,在相关货币日元和人民币汇率双双升值,中国用胶需求消费增幅可能缩减担忧加重背景下,沪胶和东京胶双双冲高遇阻并深幅回落,尽管短线剧烈震荡甚至技术性反弹,但中期跌势未被根本逆转。

  东京胶连续指数在290至300日元/千克区域遇阻回落,并逼近250日元/千克,而沪胶主力合约RU705则单边震荡下行。由此还导致东南亚产区胶市、国内青岛国际橡胶交易市场、海南云南产区胶市全面弱势回调整理。天胶周期性季节性涨势已严重受阻,并进入阶段性调整态势。

  笔者分析认为,尽管目前东南亚产区和琼滇产区分别处于年中割胶淡季和停割期,但未有新的自然和人为减产消息,导致供应紧张被胶市前期上涨所消化吸收,而同时又有下列诸多利空因素导致国际国内胶市全面回落。

  相关货币

汇率升值压制商品市场价格走弱。继去年7月,日央行结束10多年零利率,将日本利率上调至0.25%后,2月21日该行又将日本基准利率上调至0.5%。导致日元兑美元汇率大升,并由29日的122.15:1劲升至5日的115.16:1,涨幅6.99%,这对以日元计价的东京胶走势构成沉重压制作用,东京胶连续指数由2月14日的294.1下跌至3月7日的256,跌幅达到38.1点,相对跌幅达到13%。而国内方面,进出口贸易顺差和
外汇储备
稳步增长,人民币兑美元汇率稳步上升至高位区域,使国内胶价走势弱于国际胶价走势。

  全球销区天胶库存量有所增长。截至上月20日,日本天然橡胶总库存为19504吨,较2月10日的库存量18494吨增加1010吨,反映国际销区市场天胶消费渐趋平稳的实质,对东京胶多头投机资金做多构成威胁作用。国内方面,期现套利盛行,国内产销区及流通领域现货胶源继续流入期市。3月2日,沪胶库存量增加2915吨至97575吨,其中仓单增加1820吨至79755吨,库存量创下2004年11月19日(184948吨)以来较长时期新高,对沪胶投机资金做多构成严重威胁。

  中国采购作用逐渐减弱。中国进口商虽在国际胶市维持较大采购规模,但始终坚持逢低吸纳操作策略,导致生产商和出口商不断降低胶价,反映在国内青岛国际橡胶交易市场,近期交货的SIR20胶价回落至2010美元/吨,完税进口成本回落至19610元,20号标胶进口成本对琼滇产区现货胶价贴水幅度甚至超过千元,对国产5号标胶销售构成严重阻碍作用。

  综上所述,尽管目前国际国内胶市供需偏紧格局未有根本改变,但受制于金融、汇率、库存、资金等利空因素作用,导致国际国内胶价全面弱势阶段性回调整理,后市胶市将在上述利空和供需利多之间寻求新的平衡波动区域。

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