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2017年6月（6月1日-30日）6月美豆“二度”反弹难抬头，但月底报告出台却给弱势的豆粕带来了曙光。分阶段来看：美豆期价在经历了5月的持续下跌后，于6月初迎来技术性反弹，且天气炒作不断，引发市场担忧新作生长状况，刺激空头回补助推美豆期价上行，加之邻池小麦和玉米走强，提振美豆持续反弹，截止6月9日，CBOT大豆7月合约收盘941.50美分/蒲式耳；至中旬起，美主产区天气改善、美农供需报告中性偏空、美联储再度加息及原油暴跌大宗商品整体弱势等利空因素纷至沓来，美豆期价滞涨转跌，截止6月23日美豆跌破前期低位，触及900.2美分/蒲式耳；而本月最后一周里，美豆期价受低吸买盘、美豆生长状况不及预期、邻池谷物大涨及技术性买盘提振谨慎反弹至915美分/蒲式耳一线徘徊，市场关注重点转移至美农种植面报告和季度库存报告。
本月连盘豆粕走势继续追随外围美豆期价波动整理为主。其中6月上旬，大连盘豆粕跟随反弹，截止6月9日，大连盘豆粕主力1709合约收2686元/吨。中旬大连盘豆粕期货跟随回落整理，截止6月23日，大连盘豆粕1709合约收盘2645元/吨。6月底，大连盘豆粕震荡小幅反弹，截止6月30日，大连盘豆粕主力1709合约收2655元/吨。
图表：2017年6月CBOT大豆期货7月合约走势图（单位：蒲式耳/美分）
备注：数据来源于博易大师
图表：2017年6月DCE豆粕期货1709合约走势图（单位：元/吨）
备注：数据来源于博易大师
如下图所示，6月份国内主要地区豆粕现货月度均价环比小幅下跌，其中主流港口地区豆粕现货月度均价较上月相比涨跌互现，43%蛋白豆粕全国均价月底在2717元，较上月2721元下跌4元，跌幅为0.14%。其中，辽宁、华北、华东地区43蛋白价格区间在2650-2770元/吨；华南价格区间在2650-2740元/吨。具体分析如下：
图表：2017年6月/5月中国主要地区豆粕月度均价统计（单位：元/吨）
备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据研究部
6月期间国内豆粕现货受内外盘面影响频繁波动，总体价格行情呈震荡下滑态势。5月豆粕现货价格重心明显下移后，6月再度开局不利，月初始豆粕现货价格仍延续跌势，沿海部分地区承压明显，年内首度跌破2700元/吨一线；随后受美豆期价反弹提振，豆粕现货行情稍有好转，但基本面疲软不改，豆粕现货行情趋势性上行依然困难，加之随后美豆期价转跌，豆粕现货再度陷入震荡局面；临近月末，豆粕现货追随盘面走势实现小幅反弹行情。具体情况如下图所示：
图表：2017/15年中国豆粕月度均价走势统计（单位：元/吨）
备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据研究部
6月份影响豆粕行情因素
6月份国内豆粕行情呈现为：止跌上涨—滞涨下跌--小幅反弹，具体影响因素为：
止跌上涨：
1、美豆持续下跌后，迎来技术反弹，加上6月上旬天气炒作，预计6月中旬中西部地区可能出现炎热天气，从而影响到大豆作物生长，促使空头回补，以及小麦和玉米市场强势带来比价提振，令上旬美豆持续反弹。
2、6月上旬时，豆粕处于偏低位，刺激买家信心，且中下游企业库存较低，6月上旬逢低适量补库，令豆粕现货成交好转。
3、油厂豆粕现货销售处于亏损局面，且油厂手中也预售不少此前高基差豆粕合同，6月上旬平水以及负基差环境下，均处于亏损局面经销商挺价意愿强烈。
滞涨下跌：
1、中旬后，天气预报提示，美国作物天气有所改善，中西部地区出现降雨，将改善今年的产量前景。同时玉米期货走低，大宗商品普遍疲弱，令美豆滞涨持续下跌。
2、饲料终端需求一般，加上中旬期间期货市场持续走弱，饲料企业入市较为谨慎，大多随用随买为主，令豆粕成交量偏低。
3、油厂豆粕出货速度缓慢，令油厂豆粕库存量趋增。
小幅反弹（6月最后一周）：
1、由于6月份处于天作炒作时期，在6月最后一周，因为美国作物生长状况不及预期，美国农业部周一发布的作物周报显示，美国大豆作物优良率为66%，低于一周前的67%。
2、美国北部平阳干旱范围增加，加剧市场对高蛋白小麦供应的担忧，推动春小麦价格大涨，给大豆市场带来比价提振。
3、美元汇率走软，出口销售了良好，也支持豆价。
7月份影响豆粕因素以及预测
1、播种面积报告利多美豆
6月30 日，美国农业部如期公布了基于实地调查的美国农产品播种面积报告。报告显示，今年美国大豆播种面积为8951.3万英亩，大幅低于之前市场分析师预估的8975万英亩。与此同时，美国农业部季度库存报告显示，截至6月1日，美国所有部位大豆库存为9.63亿蒲式耳，比去年同期高11%，但明显低于市场分析师平均预估的9.81亿蒲式耳。两个报告数据双双低于预期，被市场理解成强烈利多，刺激美豆在上周五和本周一大幅上行。
2、国内大豆、豆粕现货供应情况
截止6月30日，国内主要港口的大豆库存量约在732.3万吨，去年同期库存为698.3万吨，五年平均652万吨，本月累计到港625万吨。海关总署数据显示，5月大豆进口量959万吨，同比大增25%；5月进口量较4月进口的802万吨增长19.6%。这是大豆进口连续第五个月增长，且每个月均达到同期最高水平。5-8月通常是中国大豆进口活跃期。
油厂压榨量及开机率虽有小幅调低，但仍处较高水平。下游企业提货积极性不高，导致大量库存积压在油厂。特别是临近月底，油厂更是采取催促贸易商提货的方法，来减少库存量。
3、国内需求及豆粕现货成交情况
1）国内养殖情况变化：
6月份，养殖产品价格走高并非源于需求旺盛，而是得益于养殖产品存栏量偏低，供应下降。据农业部最新数据，2017年5月生猪存栏量为35556万头，环比下降1.5%，同比下降4.9%。其中能繁母猪存栏量为3604万头，环比下降0.8%，同比下降4.1%。
另外监测，5月全国蛋鸡总存栏量为12.81亿只，较4月减少4.51%，为2014年4月以来最低水平。养殖产品存栏量低，使得包括豆粕在内的蛋白饲料总需求量下降。
作为市场给予厚望的水产养殖，也因为今年多变的天气状况，加之南方的新一轮降雨冲击，水厂养殖业的恢复不如预期。
2）国内经销商和饲料厂情况变化：
除了终端需求不佳外，市场结构也不利于油厂豆粕销售。由于经销商和部分饲料厂购买大量豆粕基差合同，随着豆粕期现货价格下跌，油厂基差报价大幅低走，大多经销商和饲料厂已处于亏损状态，提货不够积极，油厂未执行合同增多。经销商不敢购进新的基差合同，油厂豆粕库存压力大，利空豆粕行情。
4、国内豆粕成交情况：
本月国内现货成交量整体上升，根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示，全月全国豆粕成交量275万吨，较上月的193万吨增加，增加了82万吨。
图表：2017年6月中国豆粕成交量与成交均价走势统计（单位：元/吨）
备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据研究部
5、后市预测
美国农业部6月30日发布的播种面积报告和季度库存报告数据均低于预期，刺激美豆期价大幅飙升，短线消化报告利多美豆期价料维持强势。
受美农报告利多刺激，月初首个工作日即7月3日，国内多数压榨企业和贸易商大幅调高豆粕现货出厂价格逾100元/吨，支撑豆粕现货价格重心适度上移，短线豆粕现货或追随盘面走势偏强整理为主。但目前国内工厂库存依然偏高，且7月份大豆到港量最新预期在910-920万吨，8月份到港量最新预期850万吨，庞大的进口量所带来的供应压力不容忽视。另，由于目前国内养殖盈利水平偏低，拖累养殖业整体需求有限，豆粕现货供需格局仍处于相对宽松状态，所以预计豆粕现货价格本轮上涨行情持续时间将有限，或维持在10天左右。但若美豆主产区天气恶化，那么豆粕此番上涨时间则有望适度延长。
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